Ethereum Foundation memegang kurang dari 1% dari seluruh ETH yang beredar, kontras tajam dengan yayasan protokol besar lainnya yang biasanya menyimpan 10-50% dari pasokan token asli mereka. Data ini, yang muncul dalam catatan blockchain publik minggu ini, menyoroti betapa berbedanya ekosistem Ethereum dalam mengelola treasury dibandingkan dengan banyak rekannya.
Angka-angka
Menurut data on-chain yang ditinjau oleh GFdaily, kepemilikan ETH oleh Ethereum Foundation jauh di bawah 1% dari total pasokan yang beredar. Itu hanya sebagian kecil dari apa yang dikuasai oleh yayasan protokol lain. Yayasan untuk jaringan Layer-1 dan protokol DeFi lainnya sering memegang persentase dua digit dari token mereka sendiri, menggunakannya untuk mendanai pengembangan, pemasaran, dan biaya operasional selama bertahun-tahun ke depan.
Cadangan Ethereum sangat ramping. Yayasan secara historis telah menjual ETH untuk menutupi biaya, tetapi tidak pernah mengumpulkan dana besar relatif terhadap ukuran jaringan.
Treasury yayasan yang kecil berarti kontrol yang lebih sedikit terpusat atas harga dan pasokan token. Ini juga berarti Ethereum Foundation tidak dapat secara sepihak membanjiri pasar dengan ETH senilai miliaran dolar—hal yang tidak bisa dikatakan untuk beberapa proyek lain. Itu adalah fitur, bukan bug, bagi banyak pendukung Ethereum yang menghargai etos desentralisasi jaringan.
Namun, hal ini juga memiliki konsekuensi. Yayasan memiliki cadangan terbatas untuk bertahan dalam pasar bearish yang berkepanjangan atau mendanai inisiatif skala besar tanpa donasi atau hibah eksternal. Waktunya juga tidak tepat: dengan ETH diperdagangkan pada sebagian kecil dari harga tertinggi tahun 2025, kemampuan yayasan untuk menjual saat harga tinggi menjadi terbatas.
Perbandingan dengan Yayasan Lain
Kesenjangan antara Ethereum dan rekannya sangat lebar. Sebagian besar yayasan protokol utama memegang antara 10% dan 50% dari pasokan token asli mereka. Itu memberi mereka pengaruh signifikan atas dinamika pasar dan arah proyek. Beberapa menggunakan token tersebut untuk memberi insentif kepada pengadopsi awal, membayar validator, atau menyediakan likuiditas awal. Yang lain hanya menyimpannya sebagai dana cadangan.
Pendekatan Ethereum adalah yang paling berbeda. Apakah itu kekuatan atau kelemahan tergantung pada bagaimana Anda menimbang desentralisasi versus fleksibilitas keuangan. Yayasan belum memberikan komentar mengenai angka kepemilikan spesifik, tetapi praktik jangka panjangnya yang melakukan penjualan berkala menunjukkan bahwa mereka lebih suka beroperasi secara ramping.
Tidak seorang pun di luar yayasan yang tahu persis berapa banyak ETH yang akan dijual tahun ini. Pembaruan publik berikutnya mengenai treasury-nya diharapkan bersamaan dengan laporan tahunan, yang jatuh sekitar pertengahan Juni. Sampai saat itu, pertanyaan tetap ada: akankah yayasan protokol lain mengikuti jejak Ethereum dan mengurangi kepemilikan mereka, atau akankah mereka tetap mempertahankan keamanan tumpukan token yang lebih besar?
