Perché i mercati obbligazionari stanno cedendo
La svendita di titoli di Stato è stata netta e diffusa. Gli investitori che avevano accumulato debito a basso rischio si trovano improvvisamente a fronteggiare perdite, e la consueta valvola di sicurezza — l'intervento delle banche centrali — non calma i nervi. L'analisi di Wu, pubblicata questa settimana, descrive il movimento come un cambiamento 'strutturale' piuttosto che una fluttuazione temporanea. Se ha ragione, il vecchio manuale per il reddito fisso è ormai superato.
La tesi del 'cambiamento strutturale'
Shang Wu non usa mezzi termini. Il comportamento del mercato obbligazionario, dice, segnala una riconsiderazione fondamentale del rischio nel sistema finanziario globale. Per anni, il debito sovrano è stato il parcheggio predefinito per il capitale. Quel presupposto ora si sta rompendo. Wu collega questo direttamente a Bitcoin, sostenendo che una perdita di fiducia negli asset sicuri tradizionali crea le condizioni esatte per
