ブラックロックのリーダー氏、7月雇用統計後にFRBの利上げはないと見込む

ブラックロックのリーダー氏は、7月雇用統計を受けて、FRBが利上げを行う可能性は低いと述べている。利上げからの転換は市場を安定させる可能性があるが、経済成長や労働市場の健全性に対するより深い懸念を示すこともある。

7月雇用統計が変えたもの

7月雇用統計は十分に弱い内容で、世界最大の資産運用会社で上級の声を持つリーダー氏は、FRBが追加利上げを見送ると見ている。彼は正確な数字を明らかにしなかったが、その読みは明確だ。労働市場は冷え込んでおり、さらなる引き締めを正当化するのは難しい。

これは注目すべき転換だ。数か月にわたり、FRBの姿勢はデータ次第であり、強い雇用統計が出るたびに追加利上げの可能性が残されていた。今回はデータが逆方向を示している。

利上げを停止するFRBは、株式や債券にのしかかっていた不確実性の層を取り除く。中央銀行が利上げを終えたと示せば、投資家はより安定した道筋を織り込むことができる。それはボラティリティを鎮め、資産価格を支える傾向がある。

しかし、落とし穴がある。FRBが利上げを一時停止する理由は、インフレが完全に抑えられたからではない。経済にひびが入っているからだ。それは別種の懸念であり、市場が長く祝うようなものではない。

リーダー氏の見解は、FRBが経済成長の減速や雇用増加の勢い低下の兆候により注意を払っていることを示唆している。健全な労働市場は回復の背骨だった。それが弱まれば、FRBの計算はインフレとの戦いから成長の保護へとシフトする。

それが今の緊張だ。利上げの一時停止は短期的に市場を安定させるかもしれないが、FRBが先行きに問題を見ていることも示す。問題は、経済がより低い金利の支援なしに、より急激な減速を回避できるかどうかだ。

今のところ、リーダー氏の読みはFRBが動かないというものだ。投資家は次の政策会合で確認を待つだろう。労働市場がさらに悪化しているという兆候があれば、見通しは完全に変わる可能性がある。