バンク・オブ・アメリカは、次回のFRB（連邦準備制度理事会）による利下げ予測を2027年半ばから後半に延期した。その主な理由として、イラン紛争を挙げている。この改定されたスケジュールは、多くの関係者が予想していた時期から大幅に遅れるもので、中央銀行がインフレ対策として高い借入コストを維持している中での発表となった。
予測が変わった理由
BofAのアナリストは顧客向けノートで、イランとの緊張激化が経済見通しにおける重要な変数になったと指摘した。紛争により不確実性が増し、FRBが金融緩和に踏み切りにくくなったと論じている。一部で期待されていた2025年や2026年の利下げではなく、同行は現在、初回の利下げは3年以上先と見込んでいる。
この動きは、地政学的ショックが金融政策に波及する様子を示している。主要な産油地域が混乱すると、エネルギー価格が変動しやすくなり、インフレ期待が上昇する可能性がある。そのため、中央銀行はより長期間にわたって高金利を維持せざるを得なくなる。
長期化する高金利の影響
この予測は、米国経済が長期にわたる金融引き締めに直面することを示唆している。企業投資の鈍化や、クレジットカード債務や変動金利住宅ローンを抱える家計への圧力が懸念される。FRBの政策金利はすでに20年ぶりの高水準にあるが、BofAの見通しはこの水準が数年続くことを示している。
特にイラン紛争が供給寸断やより広範な地域戦争を引き起こした場合、持続的な高借入コストの重圧の下で経済成長は苦戦する可能性がある。同行のアナリストは、地政学的リスクと高金利の組み合わせが市場に緊張をもたらす恐れがあると警告した。
現時点でFRBは利下げの兆候を示していない。パウエル議長は、中央銀行が金融緩和に踏み切る前に、インフレが抑制されているというさらなる証拠が必要だと繰り返し述べている。BofAのスケジュールは、データがゆっくりとしか協力的にならないと同行が予想していることを明確にしている。
次回の連邦公開市場委員会（FOMC）では、他の銀行がBofAの見解を共有しているかどうかが明らかになるだろう。投資家は、利下げに関するFRBの声明に変化がないか注目する。それまでは、2027年という予測は、低金利の時代がまだ遠いことを痛感させるものとして残る。
