قام بنك أوف أمريكا (Bank of America) بتأجيل توقعاته لخفض سعر الفائدة القادم من الاحتياطي الفيدرالي إلى منتصف أواخر عام 2027، مشيرًا إلى الصراع مع إيران كسبب رئيسي. يمثل هذا الجدول الزمني المُعدَّل تأخيرًا كبيرًا عما توقعه الكثيرون، ويأتي في وقت يبقي فيه البنك المركزي تكاليف الاقتراض مرتفعة لمكافحة التضخم.
لماذا تغيرت التوقعات
في مذكرة للعملاء، قال محللون في BofA إن التوترات المتصاعدة مع إيران أصبحت الآن متغيرًا رئيسيًا في التوقعات الاقتصادية. وأوضحوا أن الصراع يضيف طبقة من عدم اليقين تجعل من الصعب على الفيدرالي تخفيف السياسة النقدية. بدلاً من خفض أسعار الفائدة في 2025 أو 2026 كما كان يأمل البعض، يرى البنك الآن أن التخفيض الأول سيحدث بعد أكثر من ثلاث سنوات.
يعكس هذا التحول كيف يمكن للصدمات الجيوسياسية أن تموج عبر السياسة النقدية. فعندما تكون منطقة رئيسية منتجة للنفط في حالة اضطراب، تصبح أسعار الطاقة متقلبة، وقد ترتفع توقعات التضخم. وهذا يدفع البنوك المركزية إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
ماذا يعني استمرار ارتفاع أسعار الفائدة
تشير التوقعات إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيواجه فترة طويلة من السياسة النقدية المتشددة. قد يؤدي ذلك إلى إبطاء الاستثمار التجاري والضغط على الأسر التي تتحمل ديون بطاقات الائتمان أو الرهون العقارية ذات السعر المتغير. بينما يبلغ سعر الفائدة المرجعي للفيدرالي بالفعل أعلى مستوى له منذ عقدين، فإن توقعات BofA تعني أنه سيبقى عند هذا المستوى لسنوات.
قد يعاني النمو الاقتصادي تحت وطأة تكاليف الاقتراض المرتفعة المستدامة، خاصة إذا أدى الصراع مع إيران إلى انقطاع الإمدادات أو حرب إقليمية أوسع. وحذر محللو البنك من أن مزيج المخاطر الجيوسياسية وارتفاع أسعار الفائدة قد يضغط على الأسواق.
حتى الآن، لم يقدم الفيدرالي أي إشارة إلى أنه يخطط لخفض الأسعار. صرح رئيسه جيروم باول (Jerome Powell) مرارًا أن البنك المركزي يحتاج إلى مزيد من الأدلة على أن التضخم تحت السيطرة قبل التخفيف. توضح توقعات BofA أنها تتوقع أن تتعاون البيانات ببطء فقط.
سيلقي الاجتماع القادم للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الضوء على ما إذا كانت البنوك الأخرى تشارك BofA وجهة نظرها. سيراقب المستثمرون أي تحول في لغة الفيدرالي بشأن خفض أسعار الفائدة. وحتى ذلك الحين، تبقى توقعات 2027 تذكيرًا صارخًا بأن عصر الأموال الرخيصة لا يزال بعيدًا.
