ビットコインの8万ドル超え回復は、今週、今年最大の試練に直面する。5月11日から15日にかけて、マクロカレンダーには4月のCPI、PPI、小売売上高、FRBの流動性データ、ジェローム・パウエル議長の最終日、そしてトランプ・習会談が詰め込まれている。GFdailyのインテリジェンスチームのアナリストは、この組み合わせを2026年で最も重要なマクロウィンドウと呼んでいる。
データのラインナップ
4月CPIは5月12日火曜日に発表される。3月の数字は、消費者物価が前月比0.9%、前年同月比3.3%上昇し、エネルギー（10.9%上昇）とガソリン（21.2%上昇）が牽引した。水曜日には4月PPIが発表される。3月のPPIは前年同月比4.0%で、2023年2月以来の最大の年間上昇率だった。木曜日には4月の小売売上高とFRBのH.4.1バランスシートデータが発表される。最新のH.4.1（5月7日時点）では、FRBの総資産は約6.71兆ドル、準備預金残高は約3.03兆ドル、財務省一般勘定（TGA）は約878億ドルとなっている。3日間で大量のデータだ。
FRBとパウエル退任
ジェローム・パウエルのFRB議長任期は5月15日に終了する。彼は引き続き理事として低い公的プロファイルで留まるが、リーダーシップの交代は不確実性を高める。FOMCの4月28～29日の会合では、金利を3.50～3.75%に据え置いたが、1人の理事が25ベーシスポイントの利下げに反対し、3人の当局者が緩和的な文言に反対した。この反対票は内部の意見の相違を示している。次期議長候補のケビン・ウォーシュの指名は上院銀行委員会で審議が進んでおり、公聴会は開かれたが、本会議での採決はまだ予定されていない。市場は今週、パウエル氏が退任後の見解を示唆する発言をするか注目するだろう。
地政学的なひねり
トランプ・習会談は、2026年のこれまでのマクロテストにはなかった層を加える。今年のこれまでのショック（2月下旬、3月上旬、4月中旬のイラン紛争とホルムズ海峡の混乱）は、すでにエネルギーを通じてインフレ経路を変えていた。今度は米中首脳の直接対話が、貿易ダイナミクス、サプライチェーン、リスク選好を変える可能性がある。ビットコインにとっては、それはヘッジの物語であると同時にボラティリティの引き金でもある。
ビットコインにとっての重要事項
ビットコインは上昇基調を続け、8万ドルを回復していた。しかし今週の組み合わせ――インフレ指標の強含み、FRB議長交代、地政学的な不確実性――は、その上昇が持続可能かどうかを試すストレスだ。CPIやPPIが予想を上回れば、利下げ期待は薄れ、リスク資産は売られやすい。データが軟調なら、逆の展開もあり得る。いずれにせよ、木曜日のFRBバランスシートデータは、流動性環境が引き締まっているか緩和しているかを示すものであり、仮想通貨市場にとって重要な要因となる。
次に具体的な予定：火曜日午前8時30分（東部時間）にCPI、水曜日にPPI、木曜日に小売売上高とH.4.1、そして金曜日にパウエル議長の任期満了を迎える。誰も静かな週を期待していない。
