ビットコインは今年に入って約13％下落しており、清算に伴う売りと地政学的緊張が圧迫要因となっている。しかし、機関投資家による採用の深化は止まっていない。現物ビットコイン上場商品（ETP）に連動するオプションの建玉は、現在ネイティブのビットコイン派生商品の水準に達しており、これは2024年のローンチ後に生じた変化である。
マイナーがハードウェアを再配置
ハッシュレートとマイニング難易度は、最近のピークから8～9％低下した後、再びわずかに上昇している。マイナーは、より利益率の高いAIデータセンターのワークロードに採掘装置を移しているようだ。市場の変化がマイニング事業を再編するのは初めてではない。
トークン化が進展
金融機関は、ブロックチェーンを基盤とした商品を加速するペースで展開している。SEC-CFTCのガイダンスやCLARITY法のような法案草案が規制の道筋を明確にしている。その結果、トークン化は加速している。
イランの孤立した暗号テスト
イランは、ホルムズ海峡の交通に関連する一部の支払いでビットコインを受け入れたと報じられている。戦略的な水路としては異例の動きだ。しかし、これは単一の事例にとどまり、広範な採用の兆候は見られない。
断片化リスクが残る
ビットコインコアはノードの77％を占めるのに対し、ビットコインノットは17％である。この不均等な分割は、ストレス条件下で現実的な断片化リスクを生み出す。開発者はまだこの不均衡を解決していない。
金の準備資産としての役割が拡大
金は年初来で3～4％上昇しており、中央銀行が大量に購入している。ドルや米国債と並んで、準備資産配分において金の比率が大きくなっている。一方、ビットコインは最近の国際紛争において、政治的に中立な価値保存手段として伝統的資産をアウトパフォームした。ノード分布の問題がどのように解決されるかが、次の具体的なハードルである。
