라이트(Lighter)라는 암호화폐 트레이딩 스타트업이 제로 수수료 모델과 규제 승인을 통해 지금까지 거의 외면받아 온 시장, 즉 미국 내 무기한 선물(perpetual futures) 시장을 열어젖힐 수 있다고 자신하고 있다. 이 회사는 전 세계적으로 수조 달러 규모인 무기한 선물 계약 시장이 거의 전적으로 해외에 있으며, 이를 수수료 없는 구조로 국내에 도입하면 수십억 달러의 신규 거래량을 유치할 수 있다고 주장한다. 라이트의 제안은 두 가지에 달려 있다: 미국 규제 당국의 승인을 받는 것과, 엔지니어링 팀이 최고 AI 스타트업에 필적하는 플랫폼을 구축할 수 있음을 입증하는 것이다.
무기한 선물에 대한 제로 수수료 접근
무기한 선물, 즉 '퍼프(perps)'는 가장 많이 거래되는 암호화폐 파생상품이지만, 거의 모든 활동이 바이낸스나 바이비트 같은 미국 외 거래소에서 이루어진다. 라이트의 제로 수수료 모델은 거래당 0.01%~0.06%의 메이커-테이커 수수료를 부과하는 기존 업체들에 대한 직접적인 도전이다. 수수료를 완전히 없앰으로써 라이트는 현재 가격이 비싸거나 숨은 비용에 불만을 가진 유동성과 트레이더들을 끌어들이려 한다. 이 회사는 미국 내 무기한 선물 시장이 사실상 미개척 상태이며, 주요 거래소 중 어디도 미국 국경 내에서 제로 수수료 퍼프 상품을 제공한 적이 없다고 믿는다.
수십억 달러로 가는 규제 경로
그 미개척 상태는 우연이 아니다. 암호화폐 파생상품은 미국에서 상품선물거래위원회(CFTC)에 의해 엄격히 규제되며, 대부분의 퍼프 상품은 미국 고객에게 불법으로 간주되어 왔다. 라이트는 지정계약시장(DCM) 또는 스왑 실행 시설(SEF)로 운영 승인을 받아 무기한 선물을 합법적으로 제공할 수 있도록 하고 있다. 이 회사는 규제 당국이 승인한다면, 국내 시장이 연간 수십억 달러의 거래량을 기록할 수 있다고 주장한다. 그러나 CFTC는 신중한 입장이며, 최근 해외 거래소에 대한 집행 조치는 해당 기관이 주시하고 있음을 보여준다. 라이트의 신청은 아직 계류 중이며 결과는 불확실하다.
엔지니어링 명성
규제 싸움 외에도 라이트는 기술 인재에 크게 의존하고 있다. 이 회사는 엔지니어링 팀이 최고 AI 스타트업과 비교할 만하다고 말하는데, 이는 저지연·고용량 무기한 선물 거래소를 구축하는 것이 금융 문제만큼이나 소프트웨어 문제라는 점을 나타낸다. 팀은 자체 매칭 엔진과 리스크 관리 시스템을 처음부터 구축했으며, 최고 수준 거래소의 처리량을 처리하면서도 비용을 거의 제로에 가깝게 유지하도록 설계되었다. 라이트는 엔지니어의 구체적인 이름을 공개하지 않지만, 이 스타트업은 수수료 없는 국내 상품의 잠재력을 보고 암호화폐 및 핀테크 투자자들의 관심을 받고 있다.
이 잠재력이 현실이 될지 여부는 CFTC의 결정에 달려 있다. 라이트의 신청은 검토 중이며, 회사는 일정을 공개하지 않았다. 그때까지 미국 내 무기한 선물 시장은 여전히 빈 백지 상태이며, 라이트는 그 위에 쓸 수 있는 허가를 기다리고 있다.
