President Mary Daly van de Federal Reserve Bank van San Francisco zei woensdag dat de inflatiedruk die verband houdt met tarieven begint af te nemen. De opmerkingen bieden een zeldzame noot van optimisme van een centrale bankier die het grootste deel van het afgelopen jaar heeft gewaarschuwd voor de aanhoudende dreiging van door handelsbeleid veroorzaakte prijsstijgingen.
Wat Daly zei
Tijdens een evenement in San Francisco vertelde Daly aan verslaggevers dat de gegevens die zij volgt 'tekenen van afkoeling' vertonen in de inflatie die door tarieven wordt aangewakkerd. Ze gaf geen specifieke cijfers of een tijdlijn, maar haar toon was opvallend minder bezorgd dan bij eerdere publieke optredens. De Fed-functionaris wees op recente verbeteringen in de toeleveringsketen en een stabilisatie van sommige importkosten als redenen voor de verschuiving.
De inschatting van Daly zou van invloed kunnen zijn op hoe de Federal Reserve de rentetarieven in de komende maanden benadert. Als de door tarieven veroorzaakte inflatie echt afkoelt, kan de centrale bank minder druk voelen om de rente hoog te houden of zelfs verder te verhogen. Markten hebben ingezet op een renteverlaging later dit jaar, en de opmerkingen van Daly zouden die verwachting kunnen versterken - hoewel ze niet zover ging om een specifieke maatregel te onderschrijven.
De Fed loopt op een koord: proberen de inflatie te beteugelen zonder de economische groei te verstikken. Tarieven, die de kosten van geïmporteerde goederen verhogen, zijn een onzekere factor geweest. Als die factor nu afneemt, wordt de taak van de Fed een stuk eenvoudiger.
Wat zit er achter de afkoeling
Daly noemde geen specifieke landen of producten, maar het algemene beeld is duidelijk. Veel van de tarieven die de afgelopen jaren zijn opgelegd, golden voor Chinese goederen, staal, aluminium en andere industriële inputs. Recente handelsonderhandelingen en een vertraging in de aankondiging van nieuwe tarieven hebben geholpen om de prijzen te stabiliseren. Bedrijven die voorraden hadden aangelegd om hogere kosten te vermijden, werken die voorraden nu af, wat ook de druk op de prijzen vermindert.
Toch waarschuwde Daly dat de afkoeling nog niet definitief is. 'We moeten zien dat dit aanhoudt', zei ze. 'Eén kwartaal aan gegevens maakt geen trend.'
Wat komt er nu
De volgende beleidsvergadering van de Fed is eind juli. Tussen nu en dan krijgen functionarissen nog twee inflatierapporten - de consumentenprijsindex en de persoonlijke consumptieve bestedingen-prijsindex. Daly zei dat ze die nauwlettend zal volgen. Als de gegevens de trend bevestigen die zij ziet, zou het gesprek bij de Fed kunnen verschuiven van 'hoe hoog' naar 'hoe lang' de rente op het huidige niveau moet blijven.
