Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли заявила в среду, что инфляционное давление, связанное с тарифами, начинает ослабевать. Эти комментарии звучат как редкая нота оптимизма со стороны представителя центробанка, который большую часть прошлого года предупреждал о сохраняющейся угрозе роста цен, вызванного торговой политикой.
Что сказала Дейли
Выступая на мероприятии в Сан-Франциско, Дейли сообщила журналистам, что данные, за которыми она следит, демонстрируют «признаки ослабления» инфляции, которую подогревают тарифы. Она не привела конкретных цифр или сроков, однако её тон был заметно менее тревожным, чем в предыдущих публичных выступлениях. Представитель ФРС указала на недавние улучшения в цепочках поставок и стабилизацию некоторых импортных издержек как на причины такого сдвига.
Оценка Дейли может повлиять на подход Федеральной резервной системы к процентным ставкам в ближайшие месяцы. Если инфляция, вызванная тарифами, действительно охлаждается, центробанк может испытывать меньшее давление, чтобы удерживать ставки на высоком уровне или даже повышать их. Рынки уже делают ставку на снижение ставки позднее в этом году, и замечания Дейли могут укрепить эти ожидания — хотя она воздержалась от поддержки какого-либо конкретного шага.
ФРС балансирует на канате: пытается обуздать инфляцию, не задушив при этом экономический рост. Тарифы, которые повышают стоимость импортируемых товаров, были непредсказуемым фактором. Если этот фактор теперь отступает, задача ФРС немного упрощается.
Что стоит за ослаблением
Дейли не назвала конкретные страны или товары, но общая картина ясна. Многие тарифы, введённые за последние несколько лет, касались китайских товаров, стали, алюминия и других промышленных ресурсов. Недавние торговые переговоры и замедление темпов введения новых тарифов помогли стабилизировать цены. Компании, которые накапливали запасы, чтобы избежать более высоких издержек, теперь распродают эти запасы, что также снимает давление с цен.
Тем не менее Дейли предостерегла, что ослабление ещё не гарантировано. «Нам нужно, чтобы эта тенденция продолжилась», — сказала она. «Данные за один квартал не формируют тренд».
Что дальше
Следующее заседание ФРС по денежно-кредитной политике запланировано на конец июля. До этого времени чиновники получат ещё два отчёта по инфляции — индекс потребительских цен и индекс цен на личные потребительские расходы. Дейли заявила, что будет внимательно следить за ними. Если данные подтвердят тенденцию, которую она наблюдает, дискуссия в ФРС может сместиться с вопроса «насколько высокими» должны быть ставки к вопросу «как долго» им оставаться на текущем уровне.
