La presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo el miércoles que las presiones inflacionarias vinculadas a los aranceles están comenzando a desvanecerse. Los comentarios ofrecen una rara nota de optimismo de una banquera central que ha pasado gran parte del año pasado advirtiendo sobre la amenaza persistente de aumentos de precios impulsados por la política comercial.
Lo que dijo Daly
En un evento en San Francisco, Daly dijo a los periodistas que los datos que está observando muestran "señales de alivio" en la inflación que los aranceles han estado avivando. No ofreció cifras específicas ni un cronograma, pero su tono fue notablemente menos alarmado que en apariciones públicas anteriores. La funcionaria de la Fed señaló las mejoras recientes en la cadena de suministro y una estabilización en algunos costos de importación como razones para el cambio.
La evaluación de Daly podría influir en cómo la Reserva Federal aborda las tasas de interés en los próximos meses. Si la inflación impulsada por aranceles realmente se está enfriando, el banco central podría sentir menos presión para mantener las tasas altas o incluso aumentarlas más. Los mercados han estado apostando por un recorte de tasas más adelante este año, y los comentarios de Daly podrían reforzar esa expectativa, aunque se abstuvo de respaldar cualquier movimiento específico.
La Fed ha estado caminando sobre la cuerda floja: tratando de controlar la inflación sin sofocar el crecimiento económico. Los aranceles, que elevan el costo de los bienes importados, han sido un comodín. Si ese factor ahora está retrocediendo, el trabajo de la Fed se vuelve un poco más fácil.
Qué hay detrás del alivio
Daly no mencionó países o productos específicos, pero el panorama general es claro. Muchos de los aranceles impuestos en los últimos años han sido sobre bienes chinos, acero, aluminio y otros insumos industriales. Las negociaciones comerciales recientes y una desaceleración en los nuevos anuncios de aranceles han ayudado a estabilizar los precios. Las empresas que habían estado acumulando inventario para evitar costos más altos ahora están trabajando con esas existencias, lo que también alivia la presión sobre los precios.
Aun así, Daly advirtió que el alivio no es un hecho consumado. "Necesitamos ver que esto continúe", dijo. "Un trimestre de datos no hace una tendencia".
Qué viene después
La próxima reunión de política de la Fed es a fines de julio. Entre ahora y entonces, los funcionarios recibirán dos informes de inflación más: el Índice de Precios al Consumidor y el índice de Precios de Gastos de Consumo Personal. Daly dijo que los estará observando de cerca. Si los datos confirman la tendencia que está viendo, la conversación en la Fed podría pasar de "qué tan altas" a "por cuánto tiempo" las tasas deben permanecer donde están.
