Bitcoin berørte 62 000 dollar denne uken, men en nøkkelindikator forteller en annen historie om hvem som faktisk kjøper. Coinbase-premien – prisforskjellen mellom BTC på Coinbase og på Binance – har vært negativ i 77 sammenhengende dager. Det er den lengste slike perioden som er registrert, og det tyder på at spotkjøpere i USA fortsatt sitter på hendene sammenlignet med tradere andre steder.
77 dager og teller
Det vedvarende avslaget betyr at BTC-prisen på Coinbase konsekvent har ligget under det globale gjennomsnittet. En negativ premie signaliserer typisk svakere etterspørsel fra investorer i USA, som ofte bruker Coinbase som sin primære inngangsport. Den forrige rekorden var kortere, men denne perioden har nå passert den. Streken startet i slutten av mai og har ikke gitt seg, selv om Bitcoin steg fra midten av 50 000-tallet til 62 000 dollar.
Kjøpere i USA vs. tradere i utlandet
Hvorfor gapet? Dataene peker på et skille i kjøpspress. Utenlandske børser, spesielt Binance, har sett sterkere budaktivitet. I mellomtiden har spotmarkedsdeltakere i USA vært mer forsiktige – kanskje de venter på tydeligere regulatoriske signaler eller et mer overbevisende gjennombrudd. Den negative premien er ikke en krasjadvarsel i seg selv, men den viser at de nylige prisoppgangene ikke er drevet av amerikanske detalj- eller institusjonelle spotkjøp på Coinbase.
ETF-innstrømmingen ble positiv i juli
Det er en krøll. Amerikanske Bitcoin ETF-innstrømminger ble positive i juli etter en treg vår. Det tyder på at noen institusjonelle penger kommer tilbake gjennom ETF-kanalen, selv om direkte spotkjøp på Coinbase ligger etter. De to beveger seg ikke alltid i takt – ETF-kjøpere kan bruke andre plattformer eller utføre handler via OTC-skrivebord. Likevel er kontrasten slående: ETF-strømmene er grønne, men Coinbase-premien er dyp rød.
Spørsmålet nå er om premien vil snu før ETF-innstrømmingen avtar. Hvis spotkjøpere i USA blir på sidelinjen mye lenger, kan rekorden fortsette å vokse. Ingen kaller bunnen på rabatten ennå, men 77 dager er lenge for et marked som skal handle om amerikansk etterspørsel.
