A Hut 8 assinou um contrato de locação de 15 anos no valor de US$ 9,8 bilhões com um hyperscaler de tecnologia não identificado nesta semana, adicionando 704 megawatts de capacidade ao seu campus de data center de IA Beacon Point, no Texas. O acordo implica cerca de US$ 653 milhões em receita anual — um salto impressionante para a empresa, que o CEO Asher Genoot afirma não ter receita contratada de IA há apenas um ano. Mas os números principais não contam toda a história: o spin-off de mineração de Bitcoin da Hut 8, a American Bitcoin Corp., perdeu mais de três quartos de seu valor em 2026, eliminando mais de US$ 600 milhões apenas da participação de Eric Trump.
O acordo com o hyperscaler que muda a matemática
Genoot disse que a Hut 8 agora detém aproximadamente US$ 27 bilhões em receita contratada de IA e cerca de US$ 1,75 bilhão em EBITDA anualizado. Isso representa uma transformação completa em relação a um ano atrás, quando a empresa ainda era em grande parte uma mineradora de Bitcoin. As ações da Hut 8 subiram cerca de 128% no acumulado do ano, negociando perto de US$ 108, após oscilar entre US$ 44 e US$ 133 em 2026. O contrato de locação é o tipo de acordo de inquilino âncora que valida a mudança de foco da empresa para infraestrutura de IA — mas também levanta questões sobre execução e cronograma.
O brutal 2026 da ABTC
Em março de 2025, a Hut 8 transferiu seu negócio de mineração de Bitcoin para a American Bitcoin Corp., uma subsidiária negociada separadamente da qual a Hut 8 é majoritária e que conta com o apoio parcial de Eric Trump e Donald Trump Jr. A ABTC apostou pesado na mineração, expandindo sua capacidade de frota e sua reserva de Bitcoin ao longo de 2026. Essa aposta não deu certo. As ações da ABTC caíram mais de 76% este ano, eliminando mais de US$ 600 milhões da participação de Eric Trump. O spin-off deveria permitir que os investidores escolhessem entre exposição a IA e Bitcoin; até agora, apenas um lado está funcionando.
A briga pela conta de luz
A Hut 8 também tem estado sob escrutínio por sua contribuição para os preços da eletricidade. Uma reportagem do New York Times culpou os data centers por US$ 6,3 bilhões em contas de luz adicionais em toda a PJM Interconnection, a maior rede elétrica do país. Genoot rejeitou esse enquadramento, argumentando que a maioria dos desenvolvedores de data centers — incluindo a Hut 8 — cobre suas próprias melhorias na transmissão e custos de energia, em vez de repassá-los aos consumidores. O debate é importante porque o campus da Hut 8 no Texas consumirá muita energia, e os reguladores locais estão de olho.
Perdas e uma longa espera pela receita de IA
Apesar do grande contrato, as finanças da Hut 8 mostram tensão. Uma análise do Seeking Alpha dos resultados do primeiro trimestre de 2026 encontrou um prejuízo líquido de US$ 253 milhões e margens negativas em seu segmento de infraestrutura digital. A empresa de análise não espera receita material de IA até o segundo trimestre de 2027. Isso significa que a Hut 8 terá que arcar com os custos de construção do Beacon Point por pelo menos mais um ano antes que o contrato de locação com o hyperscaler comece a gerar fluxo de caixa significativo. O mercado está apostando no futuro — mas o presente ainda parece caro.
