本周，Hut 8 与一家未具名的超大规模云服务商签署了一份价值98亿美元、为期15年的租约，为其位于德克萨斯州的Beacon Point AI数据中心园区新增704兆瓦容量。该交易意味着年收入约6.53亿美元——对于一家CEO Asher Genoot称一年前AI合约收入为零的公司而言，这是一个惊人的飞跃。但头条数字并未揭示全部故事：Hut 8 的比特币挖矿分拆公司American Bitcoin Corp.（ABTC）在2026年已跌去超过四分之三的价值，仅Eric Trump的持股就蒸发逾6亿美元。
改变格局的超大规模交易
Genoot表示，Hut 8 目前持有约270亿美元的AI合约收入，以及约17.5亿美元的年化EBITDA。这与一年前相比已彻底转型，当时该公司仍主要是一家比特币矿商。Hut 8 股价年初至今上涨约128%，交易价格接近108美元，2026年期间股价在44美元至133美元之间波动。该租约是那种能够验证公司向AI基础设施转型的基石租户协议——但也引发了关于执行力和时机的疑问。
ABTC的残酷2026年
2025年3月，Hut 8 将其比特币挖矿业务转入American Bitcoin Corp.（ABTC），这是一家独立上市子公司，Hut 8 持有多数股权，Eric Trump和Donald Trump Jr.也部分参投。ABTC在挖矿上加倍下注，在2026年期间扩大了其矿机容量和比特币储备。但这一赌注并未奏效。ABTC股价今年已下跌超过76%，Eric Trump的持股价值蒸发逾6亿美元。分拆本意是让投资者在AI和比特币敞口之间做出选择；但目前只有一边在发挥作用。
电费之争
Hut 8 还因其对电价的贡献而受到关注。《纽约时报》的一篇报道将63亿美元的电费增长归咎于数据中心，这些电费来自美国最大的电网PJM Interconnection。Genoot反驳了这一说法，认为大多数数据中心开发商——包括Hut 8——自行承担输电升级和能源成本，而非转嫁给用户。这一争论之所以重要，是因为Hut 8 的德克萨斯园区将消耗大量电力，而当地监管机构正在密切关注。
亏损与等待AI收入
尽管签下了大额租约，Hut 8 的财务状况仍显紧张。Seeking Alpha对2026年第一季度业绩的审查发现，其净亏损达2.53亿美元，数字基础设施部门利润率也为负。该分析公司预计，实质性AI收入要到2027年第二季度才会出现。这意味着Hut 8 将不得不在至少一年内承担Beacon Point园区的建设成本，之后超大规模租约才能开始产生可观的现金流。市场正在押注未来——但当下看起来仍然代价高昂。
