Hut 8 ha firmato questa settimana un contratto di locazione da 9,8 miliardi di dollari per 15 anni con un hyperscaler senza nome, aggiungendo 704 megawatt di capacità al suo campus di data center AI Beacon Point in Texas. L'accordo implica circa 653 milioni di dollari di entrate annuali, un balzo straordinario per un'azienda che, secondo l'amministratore delegato Asher Genoot, non aveva entrate contrattuali dall'AI solo un anno fa. Ma i numeri headline non raccontano tutta la storia: la spinout di mining Bitcoin di Hut 8, American Bitcoin Corp., ha perso più di tre quarti del suo valore nel 2026, cancellando oltre 600 milioni di dollari dalla sola partecipazione di Eric Trump.
L'accordo con l'hyperscaler che cambia le carte in tavola
Genoot ha dichiarato che Hut 8 detiene ora circa 27 miliardi di dollari in entrate AI contrattuali e circa 1,75 miliardi di dollari di EBITDA annualizzato. Si tratta di una trasformazione completa rispetto a un anno fa, quando l'azienda era ancora in gran parte un miner di Bitcoin. Le azioni Hut 8 sono salite di circa il 128% da inizio anno, scambiando vicino a 108 dollari, dopo aver oscillato tra 44 e 133 dollari nel 2026. Il contratto di locazione è il tipo di accordo con un anchor tenant che convalida la svolta dell'azienda verso le infrastrutture AI, ma solleva anche domande sull'esecuzione e sui tempi.
Il 2026 brutale di ABTC
Nel marzo 2025, Hut 8 ha trasferito la sua attività di mining Bitcoin in American Bitcoin Corp., una sussidiaria quotata separatamente di cui Hut 8 detiene la maggioranza e che Eric Trump e Donald Trump Jr. sostengono in parte. ABTC ha raddoppiato la scommessa sul mining, espandendo la capacità della sua flotta e la riserva di Bitcoin nel corso del 2026. Questa scommessa non ha dato i suoi frutti. Le azioni ABTC sono scese di oltre il 76% quest'anno, cancellando oltre 600 milioni di dollari dalla partecipazione di Eric Trump. La spinout doveva consentire agli investitori di scegliere tra esposizione all'AI e al Bitcoin; finora, solo un lato funziona.
La battaglia sulle bollette elettriche
Hut 8 è stata anche sotto esame per il suo contributo ai prezzi dell'elettricità. Un rapporto del New York Times ha accusato i data center di aver aggiunto 6,3 miliardi di dollari alle bollette elettriche nell'interconnessione PJM, la più grande rete elettrica della nazione. Genoot ha respinto questa interpretazione, sostenendo che la maggior parte degli sviluppatori di data center, inclusa Hut 8, copre i propri aggiornamenti di trasmissione e i costi energetici invece di trasferirli ai consumatori. Il dibattito è importante perché il campus texano di Hut 8 consumerà molta energia e le autorità di regolamentazione locali stanno osservando.
Perdite e lunga attesa per le entrate AI
Nonostante il grande contratto di locazione, i dati finanziari di Hut 8 mostrano tensioni. Una revisione di Seeking Alpha dei risultati del primo trimestre 2026 ha rilevato una perdita netta di 253 milioni di dollari e margini negativi nel segmento delle infrastrutture digitali. La società di analisi non prevede entrate significative dall'AI prima del secondo trimestre del 2027. Ciò significa che Hut 8 dovrà sostenere i costi di costruzione di Beacon Point per almeno un altro anno prima che il contratto di locazione con l'hyperscaler inizi a generare flussi di cassa significativi. Il mercato scommette sul futuro, ma il presente sembra ancora costoso.
