Anthropic planifikon të shpenzojë 518 miliardë dollarë për infrastrukturën e AI, sipas një prospekti të parë nga Reuters. Dokumenti përshkruan ambiciet e laboratorit të AI në terma të pazakonshëm të drejtpërdrejtë, dhe vjen së bashku me humbje të mëdha. Por shkëmbimet kripto që lejojnë tregtarët të bastojnë në vlerësimin para IPO-s të Anthropic pothuajse nuk lëvizën nga lajmi.
Numri që nuk u ndikua
518 miliardë dollarë është një shifër mahnitëse, edhe sipas standardeve të ndërtimit aktual të AI. Është lloji i numrit që normalisht u jep tregjeve diçka për të përtypur. Megjithatë, kontratat e së ardhmes së përhershme të lidhura me çmimin para IPO-s të Anthropic mbetën të pandryshuara. Asnjë rritje, asnjë rënie. Thjesht libra porosish të qetë.
Kjo është pjesa e çuditshme. Perpetualët para IPO-s supozohet të jenë një referendum në kohë reale për vlerësimet e kompanive private. Kur Anthropic nxjerr një plan shpenzimesh që tejkalon GDP-në e shumicës së vendeve, do të prisnit një lloj reagimi. Në vend të kësaj, tregtarët ngritën supet.
Pse perpetualët mbetën të qetë
Ka disa arsye për këtë. Së pari, shifra prej 518 miliardë dollarësh është një plan, jo një faturë. Është e shpërndarë gjatë viteve, dhe prospekti nuk thotë saktësisht se kur shpenzohen paratë ose nga vijnë. Tregtarët e perpetualëve para IPO-s janë një grup që shikon përpara, por ata nuk mund të çmojnë një numër kaq të paqartë.
Së dyti, humbjet. Një prospekt që tregon shpenzime të mëdha kundrejt humbjeve të rënda nuk është një histori e re për laboratorët e AI. Konkurrentët e Anthropic kanë profile të ngjashme. Tregu e ka parë këtë film më parë dhe e di se fundi është ende vite larg.
Së treti, dhe ndoshta më e rëndësishmja, tregu i perpetualëve para IPO-s për Anthropic nuk është aq i thellë. Është një produkt i veçantë në disa shkëmbime. Likuiditeti i hollë do të thotë që një titull i madh mund të kalojë pa lënë gjurmë. Ky nuk është një gjykim për lajmin — është thjesht infrastruktura.
Çfarë thotë në të vërtetë prospekti
Reuters pa dokumentin, dhe numri kryesor është angazhimi për infrastrukturën. 518 miliardë dollarë është lloji i parave që riformëson zinxhirët e furnizimit për çipa, energji dhe qendra të dhënash. Është një bast se modelet e Anthropic do të kenë nevojë për fuqi llogaritëse në shkallë industriale për vite me radhë.
Humbjet janë ana tjetër e medaljes. Ndërtimi në këtë shkallë kushton para para se të fitojë para. Prospekti nuk e fsheh këtë. Është një fotografi e një kompanie që shpenzon në mënyrë agresive për të qëndruar në një garë që nuk mund të përballojë ta humbasë.
Sinjali i qetë
Ndoshta tregu i qetë i perpetualëve është historia e vërtetë. Tregtarët e kriptos shpesh janë të parët që reagojnë ndaj numrave të mëdhenj, dhe këtu ata nuk e bënë. Ose nuk e besojnë shifrën prej 518 miliardë dollarësh, ose nuk mendojnë se ajo ndryshon vlerësimin afatshkurtër të Anthropic.
Të dyja leximet janë të besueshme. Një plan shpenzimesh kaq i madh është një lojë afatgjatë. Perpetualët janë një instrument afatshkurtër. Hendeku midis të dyjave mund të jetë thjesht çështje horizonti kohor.
Për momentin, tregu ka folur me këmbët e tij: asnjë lëvizje. Gjëja tjetër konkrete për t'u ndjekur është se si do të përgjigjen konkurrentët e Anthropic. Nëse ata përputhen me angazhimin prej 518 miliardë dollarësh, perpetualët para IPO-s mund të zgjohen më në fund. Deri atëherë, qetësia vazhdon.
