Tregtarët e obligacioneve presin një rritje të inflacionit që i vë në presion Federal Reserve për të rregulluar normat e interesit. Pritjet për rritjen e inflacionit po rriten tashmë në treg, dhe përgjigja e mundshme — politika monetare më ngushtë — mund të ndikojë negativisht në asetet rrezikshme dhe të ngadalësojë rritjen ekonomike.
Pse departamentet e obligacioneve po vëzhgojnë inflacionin
Signalet vijnë nga tregu i obligacioneve vetë. Tregtarët po përcenojnë çmime më të larta të konsumatorëve, të cilat besojnë se do të detyrojnë Fed-in të ndërhyjë. Logjika është e thjeshtë: nëse inflacioni shkon lart, banka qendrore nuk do të ketë shumë zgjedhje veçse të rrisë normat ose të ulë mbështetjen. Kjo do të shënojë një ndryshim nga politikat e lehta të parasë që kanë mbështetur tregjet për vite të tëra.
Nuk është një hipotezë. Pritjet e tregut të obligacioneve për inflacionin po rriten, dhe këto numra kanë rëndësi për politikat. Fed-i ka thënë se dëshiron të shohë një zhvillim të qëndrueshëm në inflacion para se të veçojë, por tregtarët nuk po presin. Ata po pozicionohen për një rregullim të normave më shpejt sesa më vonë.
Çfarë do të thotë politika më ngushtë për ekonominë
Normat më të larta të interesit ngadalojnë huazimin dhe shpenzimet. Kjo është qëllimi kur Fed-i dëshiron të luftojë inflacionin. Por ajo gjithashtu ngadalëson rritjen ekonomike. Për bizneset dhe shtëpitë, kredita e lirë bëhet më e shtrenjtë. Për ekonominë në përgjithësi, rreziku është që politika më ngushtë vendos një fren në zgjerimin ekonomik pikërisht kur rikuperimi ka nevojë për momentum.
Tregtarët e obligacioneve nuk po parashikojnë një recesion, por po përgatiten për një ritëm më të ngadalshëm. Mesazhi i tregut të obligacioneve është se era e politikave të shumë të lëshme po mbyllet. Pyetja është se sa shpejt do të kthejë Fed-i timonin.
Asetet rrezikshme në qëndër të synimit
Aksionet, kriptovalutat dhe asetet rrezikshme të tjera zakonisht pësajnë kur normat rriten. Investitorët kanë qenë në një valë likuiditeti dhe kosto të ulëta huazimi. Nëse Fed-i ngushton, ajo valë do të rikthehet. Disa sektora — veçanërisht teknologjia dhe aksionet e rritjes — janë veçanërisht të ndjeshëm sepse vlerësimet e tyre dependojnë nga cash flow-t e ardhshëm që diskontohen me norma më të larta.
Beti i tregut të obligacioneve për inflacionin po peson tashmë mbi sentimin. Tregtarët po vëzhgojnë çdo shenjë se Fed-i është gati të ndërhyjë. Në mesin kohës, ata po përshtatjnë portofolin e tyre, duke u larguar nga asetet që do të goditeshin nga normat më të larta dhe duke u kaluar në obligacione me kohëzgjatje të shkurtër që janë më pak të ekspozuara.
Lëvizja tjetër është e varet nga Fed-i. Takimi i ardhshëm i bankës qendrore për politikën monetare është në disa javë, dhe investitorët do të dëgjojnë me kujdes çdo ndryshim në gjuhën e saj. Nëse pamja për inflacionin vazhdon të rritet, ai takim në Qershor mund të bëhet një pikë kthesë.
