Presidentja e Fed-it të Cleveland, Beth Hammack, tha këtë javë se politika monetare kufizuese është ende vendosja e duhur për ta tërhequr inflacionin përsëri në 2%, dhe se ajo preferon të lëvizë me hapa të vegjël tani sesa të presë dhe të detyrohet në diçka më të madhe më vonë. Ajo e bëri këtë argument në takimin vjetor të Shoqatës Kombëtare për Ekonominë e Biznesit.
Kjo ndodh në një moment të vështirë. Indeksi i çmimeve PCE u rrit me 3.4% vjetore në gusht, me PCE bazë, që përjashton ushqimin dhe energjinë, në 3%. Inflacioni tani ka qenë mbi objektivin e Fed-it për më shumë se pesë vjet.
Hammack është anëtare me të drejtë vote e FOMC-së, kështu që preferenca e saj ka peshë. Ajo ka kërkuar veprim edhe më parë. Në korrik ajo ngriti mundësinë e rritjes së normave dhe lidhi një pjesë të presionit të çmimeve me kërkesën e nxitur nga AI.
Numrat pas argumentit
Leximi i gushtit nuk është i izoluar. Fed-i tashmë i rriti normat në shtator për herë të parë në tre vjet, dhe minutat e mbledhjes treguan për një rritje tjetër pa caktuar një datë për të. Shqetësimi i Hammack është se inflacioni që qëndron kaq larg objektivit për kaq gjatë fillon të ndryshojë mënyrën se si bizneset dhe familjet vendosin çmimet dhe pagat. Pasi kjo mendësi të zërë vend, paralajmëroi ajo, është shumë më e vështirë për t'u hequr.
Ky është argumenti për të lëvizur më herët me rritje më të vogla. Një rregullim prej 25 pikash bazë është më i lehtë për t'u kthyer ose ndaluar sesa një prej 50 pikash, dhe e mban komitetin nga nevoja për të kapur hapin nëse të dhënat përkeqësohen.
Çfarë po çmojnë tregtarët
Të dhënat e CME FedWatch tregojnë se gjasat për një lëvizje të normave në mbledhjen e 9 dhjetorit janë 84.7%. Pjesa më e madhe e kësaj, 69%, qëndron mbi një rritje prej çerek pikë. Një lëvizje më e madhe prej 50 pikash bazë ka vetëm 15.7% shans në kontratat e së ardhmes së dhjetorit.
Më afër, pamja është më e qetë. Për 28 tetorin, tregtarët shohin një shans 79.5% që Fed-i të mbajë normat, nga 51% një muaj më parë. CPI e shtatorit, që pritet të mërkurën, i jep të gjithëve një lexim të ri përpara asaj mbledhjeje.
Dollari tashmë po anon
Indeksi i Dollarit Amerikan qëndron pranë një maksimumi 18-mujor, gjë që përshtatet me një treg që pret politikë më të shtrënguar për më gjatë. Bitcoin nuk po e shijon këtë. Monedha tregtohet në 81,661 dollarë, me një rënie prej 2.56% gjatë 24 orëve të fundit dhe rreth 35% nën maksimumin historik prej 126,080 dollarësh të vendosur më 6 tetor 2025.
Të dhënat e CoinGlass tregojnë se BTC ka rënë 1.89% deri tani në tetor. Ky është një pikë e dhimbshme, sepse tetori historikisht ka qenë një nga muajt më të mirë të Bitcoin, me vetëm tre të kuq që nga viti 2013: 2014, 2018 dhe 2025. Muaji gjithashtu hap tremujorin e katërt, i cili ka pasur mesatarisht një fitim prej 71.43% që nga viti 2013, më i miri nga çdo tremujor.
Koha nuk është e mirë për demat e kriptove. Një dollar i fortë dhe një Fed që ende anon nga qëndrimi shtrëngues mbajnë presionin mbi asetet e rrezikut, dhe ky tetor i veçantë po merr formën e një përjashtimi të katërt në vend të rregullit.
Publikimi i CPI-së të mërkurën është testi i menjëhershëm. Pastaj vjen mbledhja e FOMC-së më 28 tetor, ku skenari bazë i tregut është mbajtja e normave, përpara vendimit të 9 dhjetorit, të cilit i drejtohet në të vërtetë argumenti i Hammack për lëvizje më të vogla dhe më të shpejta. Nëse komiteti ndjek logjikën e saj ose vazhdon të presë është pyetja e hapur drejt fundit të vitit.
