เบธ แฮมแมค ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาคลีฟแลนด์ กล่าวในสัปดาห์นี้ว่า นโยบายการเงินแบบเข้มงวดยังคงเป็นแนวทางที่ถูกต้องในการดึงเงินเฟ้อกลับสู่ระดับ 2% และเธอต้องการปรับขึ้นดอกเบี้ยทีละน้อยในตอนนี้ มากกว่าที่จะรอแล้วถูกบังคับให้ต้องปรับครั้งใหญ่ในภายหลัง เธอแสดงความคิดเห็นดังกล่าวในงานประชุมประจำปีของสมาคมเศรษฐศาสตร์ธุรกิจแห่งชาติ
เรื่องนี้เกิดขึ้นในจังหวะที่ค่อนข้างกระอักกระอ่วน ดัชนีราคา PCE เพิ่มขึ้น 3.4% ต่อปีในเดือนสิงหาคม โดย Core PCE ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานอยู่ที่ 3% ขณะนี้เงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายของเฟดมาแล้วกว่าห้าปี
แฮมแมคเป็นสมาชิกที่มีสิทธิ์ออกเสียงในคณะกรรมการตลาดเปิด федерал (FOMC) ดังนั้นการตั้งค่าของเธอจึงมีน้ำหนัก เธอเคยผลักดันให้มีการดำเนินการมาก่อน ในเดือนกรกฎาคมเธอได้ยกความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ย และเชื่อมโยงแรงกดดันด้านราคาบางส่วนเข้ากับอุปสงค์ที่ขับเคลื่อนโดย AI
ตัวเลขเบื้องหลังข้อโต้แย้ง
ตัวเลขเดือนสิงหาคมไม่ใช่เหตุการณ์ครั้งเดียว เฟดขึ้นดอกเบี้ยไปแล้วในเดือนกันยายนเป็นครั้งแรกในรอบสามปี และรายงานการประชุมชี้ไปที่การขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งโดยไม่ได้กำหนดวันที่ชัดเจน ความกังวลของแฮมแมคคือ การที่เงินเฟ้ออยู่สูงกว่าเป้าหมายมากและนานขนาดนี้ เริ่มเปลี่ยนวิธีที่ธุรกิจและครัวเรือนกำหนดราคาและค่าจ้าง เมื่อความคิดแบบนั้นฝังรากแล้ว เธอเตือนว่า จะถอนออกได้ยากมาก
นั่นคือเหตุผลที่ควรเคลื่อนไหวเร็วขึ้นแต่ทีละน้อย การปรับ 25 เบซิสพอยต์นั้นย้อนกลับหรือหยุดชั่วคราวได้ง่ายกว่าการปรับ 50 พอยต์ และช่วยให้คณะกรรมการไม่ต้องตามเก็บหากข้อมูลแย่ลง
สิ่งที่เทรดเดอร์กำลังคาดการณ์
ข้อมูล CME FedWatch ให้โอกาสที่จะมีการปรับดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 9 ธันวาคมที่ 84.7% ส่วนใหญ่คือ 69% อยู่ที่การขึ้นดอกเบี้ยหนึ่งในสี่พอยต์ การปรับครั้งใหญ่ 50 เบซิสพอยต์มีโอกาสเพียง 15.7% ในฟิวเจอร์สธันวาคม
ใกล้เข้ามา ภาพรวมสงบกว่า สำหรับวันที่ 28 ตุลาคม เทรดเดอร์มองว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยที่ 79.5% เพิ่มขึ้นจาก 51% เมื่อเดือนก่อน CPI เดือนกันยายนซึ่งจะประกาศวันพุธ จะให้ข้อมูลใหม่แก่ทุกคนก่อนการประชุมนั้น
ดอลลาร์เอียงไปทางนั้นแล้ว
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 18 เดือน ซึ่งสอดคล้องกับตลาดที่คาดว่านโยบายจะเข้มงวดนานขึ้น บิตคอยน์ไม่ได้มีความสุขกับสิ่งนี้ เหรียญซื้อขายที่ 81,661 ดอลลาร์ ลดลง 2.56% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา และต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 126,080 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม 2025 ประมาณ 35%
ข้อมูล CoinGlass แสดงว่า BTC ลดลง 1.89% ในเดือนตุลาคมจนถึงขณะนี้ นั่นเป็นจุดเจ็บปวด เพราะตุลาคมเคยเป็นหนึ่งในเดือนที่ดีที่สุดของบิตคอยน์ โดยมีเพียงสามครั้งที่เป็นลบตั้งแต่ปี 2013: 2014, 2018 และ 2025 เดือนนี้ยังเปิดไตรมาสที่สี่ ซึ่งเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 71.43% ตั้งแต่ปี 2013 ดีที่สุดในบรรดาไตรมาสทั้งหมด
จังหวะเวลาไม่ดีนักสำหรับนักลงทุนคริปโตที่มองบวก ดอลลาร์ที่แข็งแกร่งและเฟดที่ยังเอียงไปทางเข้มงวดกดดันสินทรัพย์เสี่ยง และตุลาคมนี้กำลังกลายเป็นข้อยกเว้นครั้งที่สี่มากกว่าที่จะเป็นกฎ
ตัวเลข CPI วันพุธคือบททดสอบทันที จากนั้นคือการประชุม FOMC วันที่ 28 ตุลาคม ซึ่งกรณีฐานของตลาดคือการคงดอกเบี้ย ก่อนการตัดสินใจวันที่ 9 ธันวาคม ซึ่งเป็นเป้าหมายที่ข้อโต้แย้งเรื่องเล็กและเร็วของแฮมแมคมุ่งไปที่จริงๆ ว่าคณะกรรมการจะทำตามตรรกะของเธอหรือรอต่อไปคือคำถามที่ยังเปิดอยู่ก่อนสิ้นปี
