Kraken, OpenAI ve Anthropic'e bağlı halka arz öncesi sürekli vadeli işlemler sunmaya başladı. Bu ürünler, uygun yatırımcılara, herhangi bir halka arzdan önce en sıcak iki özel yapay zeka şirketine sentetik maruziyet sağlıyor. 5 kata kadar kaldıraç içeren bu ürünler, kripto türev platformlarında Bitcoin ve Ether'in ötesine geçerek özel şirket değerlemelerine yönelik bir dönüşü işaret ediyor.
Bu sözleşmeler nasıl çalışıyor?
Şeffaf piyasa fiyatlarını takip eden standart kripto perpetual'ların aksine, bu sözleşmeler fonlama turları, ikincil işlemler, iç değerlemeler ve halka arz zamanlamasına ilişkin beklentilerden elde edilen tahminlere dayanıyor. OpenAI veya Anthropic hisseleri için sürekli, halka açık bir emir defteri bulunmuyor. Kraken, bu özel sinyalleri kullanarak türevleri fiyatlandırıyor. Yatırımcılar için bu, fiyatın likit piyasa akışına değil, söylentilere, sızdırılmış sermaye tablolarına veya tek bir girişim turuna göre hareket edebileceği anlamına geliyor.
Erişim açısı
OpenAI ve Anthropic'te doğrudan hisse sahibi olmak temelde içeriden kişiler, girişim fonları, özel ikincil piyasalar ve bir avuç kurumsal yatırımcıyla sınırlı. Çoğu halka açık piyasa yatırımcısı bunlara dokunamıyor. Kraken'in ürünü, en azından uygunluk kontrollerini geçenler için bunu değiştiriyor. Yapay zeka bu yıl baskın bir yatırım teması ve bu, ikincil hisse aramaya veya bir VC tanımaya gerek kalmadan pozisyon almanın bir yolu. Ancak 5x kaldıraç iki ucu keskin bir kılıç. Değerleme veya zamanlama konusunda yanlış bir okuma, pozisyonu hızla silebilir.
Ekranda görmediğiniz riskler
En büyük zorluk fiyatlandırma. Özel şirketler yalnızca seyrek aralıklarla yeniden değerleme yapar. Likidite mi? İnce. Halka arz zamanlaması bir kara kutu - eğer halka arz ertelenir veya iptal edilirse, perpetual'ın uzlaşma temeli değişir. Kraken esasen yatırımcılardan fiyatlandırma kaynağına ve derinliğine güvenmelerini istiyor. Borsa, ani değerleme boşluklarını nasıl ele aldığını veya bir fonlama turunun çökmesi durumunda ne olacağını detaylandırmadı. Yatırımcı koruması, açıklama standartları ve tasfiye mekanizmaları burada açık sorular olarak duruyor.
Daha geniş resim
Bu sadece yapay zeka ile ilgili değil. Kraken, gerçek dünya varlıklarına ve hatta siyasi olaylara bağlı türevlere doğru ilerliyor. Halka arz öncesi perpetual'lar bir sonraki sınır - kripto rayları aracılığıyla özel şirketlere sentetik maruziyet. Düzenleyiciler muhtemelen izliyor. Bir fiyatlandırma anlaşmazlığı veya likidite donması yaşanırsa, tepki Kraken'in ötesine geçebilir. Şu an için sözleşmeler canlı ve uygun yatırımcılar pozisyon alabilir. Piyasa derinliğinin korunup korunmayacağı ise çözülmemiş kısım.
