Сезон звітності розпочався для чотирьох найбільших технологічних компаній, і питання на $600 млрд, яке стоїть перед Alphabet, Microsoft, Meta та Amazon, полягає в тому, чи окупаються їхні величезні інвестиції в ШІ. Тим часом майнери біткоїна тихо збільшують цю суму витрат, перепрофільовуючи свої установки для робочих навантажень ШІ — цей поворот викликає власні запитання.
Чому витрати під мікроскопом
Сукупні капітальні витрати на ШІ в розмірі $600 млрд у цих чотирьох компаній є безпрецедентними. Коли вони звітуватимуть про квартальні результати протягом наступних кількох тижнів, аналітики та акціонери шукатимуть ознаки того, що витрати перетворюються на зростання доходів. Ставки високі: будь-який натяк на розчарування може сколихнути ринки. Йдеться не лише про цифри одного кварталу — а про те, чи здатен бум ШІ підтримувати той рівень інвестицій, який рухав технологічні акції останні два роки.
Поворот майнерів біткоїна до ШІ
Майнери біткоїна, які зіткнулися з нижчою маржею після халвінгу 2024 року, перепрофільовують свої дата-центри та енергетичну інфраструктуру для обробки обчислень ШІ. Ця тенденція робить внесок у ширшу хвилю інвестицій у ШІ, оскільки майнери конкурують із традиційними технологічними компаніями за GPU та потужності дата-центрів. Хоча суми менші за мільярди Big Tech, цей зсув є помітним, оскільки він представляє нове джерело попиту на обладнання для ШІ. Деякі майнери вже підписали багаторічні контракти зі стартапами у сфері ШІ, фактично ставши нішевою частиною ланцюга постачання ШІ.
На що звернути увагу цього сезону звітності
Перші звіти очікуються найближчими днями. Alphabet та Microsoft, ймовірно, розпочнуть, а Meta та Amazon — пізніше цього місяця. Для кожної компанії інвестори хочуть побачити конкретний дохід від продуктів ШІ, а не лише обіцянки. Для майнерів біткоїна наступні кілька місяців покажуть, чи здатен поворот до ШІ компенсувати падіння доходів від майнінгу. Якщо звіти Big Tech розчарують, це може охолодити всю інвестиційну наративу навколо ШІ. Якщо ж вони виправдають очікування, витратна гонка може лише прискоритися — і майнери будуть у цьому задіяні.
