TON đang giao dịch dưới đường trung bình động 20 ngày với đà phẳng, trong khi các nhà giao dịch hợp đồng tương lai nắm giữ vị thế long phải trả chi phí carry 0,35% mỗi 8 giờ. Tỷ lệ funding dai dẳng cho thấy các vị thế đầu cơ giá lên đang tốn kém để duy trì, và giá token đã gặp khó khăn trong việc tạo đà tăng.
Động lực chi phí carry
Các hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên TON hiện đang tính phí funding cho vị thế long ở mức 0,35% mỗi tám giờ. Điều đó có nghĩa là một nhà giao dịch với vị thế long 10.000 đô la phải trả khoảng 35 đô la mỗi tám giờ để giữ lệnh mở. Trong một ngày đầy đủ, chi phí lên tới khoảng 105 đô la, tương đương 1,05% quy mô vị thế. Cấu trúc như vậy thường cho thấy phần lớn hợp đồng mở (open interest) nằm ở phía long, và thị trường đang trả cho vị thế long để bù đắp sự mất cân bằng. Nhưng ở đây, chi phí được trả bởi vị thế long, không phải short, điều này gây thêm áp lực lên các nhà giao dịch giá lên, buộc họ phải đóng vị thế hoặc chịu lợi nhuận bị bào mòn.
Bản thân token đang giao dịch dưới đường trung bình động 20 ngày, một chỉ báo xu hướng ngắn hạn. Khi giá nằm dưới mức này, nó thường báo hiệu đà tăng yếu trong ngắn hạn. Kết hợp với chi phí carry âm cho vị thế long, cấu trúc này cho thấy người mua không đủ tự tin để đẩy giá lên cao hơn bất chấp chi phí họ đang phải chịu.
Các mức hỗ trợ và khả năng squeeze
Nếu đường trung bình động đơn giản 200 ngày ở mức 1,55 đô la giữ vững như hỗ trợ, một đợt short squeeze có thể phát triển. Squeeze xảy ra khi giá tăng nhanh buộc người bán khống phải đóng vị thế, tạo thêm áp lực tăng giá. Trong kịch bản này, TON có thể tăng lên 1,67 đô la, một mức đã đóng vai trò kháng cự trong giao dịch gần đây.
Đường SMA 200 ngày là một đường xu hướng dài hạn được theo dõi rộng rãi. Phá vỡ dưới mức này sẽ báo hiệu sự chuyển biến giảm giá, trong khi bật lên từ nó có thể thu hút người mua tìm kiếm điểm vào giá trị. Tuy nhiên, chi phí carry vẫn là một rào cản cho bất kỳ đợt tăng giá bền vững nào trừ khi tỷ lệ funding chuyển sang âm, khi đó sẽ thưởng cho vị thế long thay vì tính phí họ.
Hiện tại, thị trường đang chờ xem liệu mức hỗ trợ 1,55 đô la có giữ vững hay không. Nếu giữ vững, con đường lên 1,67 đô la sẽ mở ra. Nếu thất bại, các mức hỗ trợ tiếp theo không rõ ràng từ dữ liệu hiện có.
