Nghiên cứu của Grayscale đã xác định Hyperliquid là một nhân tố nổi bật trong lĩnh vực tài chính phi tập trung, gọi đây là nền tảng dịch vụ tài chính trên chuỗi tiềm năng. Trong một báo cáo được công bố trong tuần này, nhóm nghiên cứu của công ty quản lý tài sản đã chỉ ra sự tăng trưởng giao dịch của giao thức, hiệu ứng mạng lưới kiểu sàn giao dịch và cơ chế token liên kết trực tiếp với nhu cầu của nền tảng. Sự ủng hộ này càng củng cố cho câu chuyện rằng một số dự án DeFi đang chuyển từ giao dịch đầu cơ sang sự phù hợp sản phẩm-thị trường bền vững hơn.
Những gì Grayscale đã trích dẫn
Báo cáo tập trung vào ba điều. Thứ nhất, khối lượng giao dịch của Hyperliquid đã tăng mạnh, cho thấy sự chấp nhận thực sự từ người dùng chứ không chỉ là vốn luân chuyển giữa các giao thức. Thứ hai, hiệu ứng mạng lưới của nền tảng tương tự như một sàn giao dịch truyền thống — thanh khoản càng cao thu hút càng nhiều nhà giao dịch, từ đó kéo thêm nhiều nhà cung cấp thanh khoản. Thứ ba, thiết kế token liên kết giá trị của nó trực tiếp với việc sử dụng nền tảng, không chỉ với quyền quản trị. Các nhà phân tích của Grayscale viết rằng cấu trúc này căn chỉnh các động lực tốt hơn nhiều dự án đối thủ.
Cơ chế token như một điểm khác biệt
Phân tích của Grayscale nhấn mạnh rằng token của Hyperliquid không chỉ là token bỏ phiếu. Cơ chế này liên kết nó với phí nền tảng, phần thưởng staking và các yếu tố thúc đẩy nhu cầu khác. Mối liên kết trực tiếp đó có nghĩa là giá token có thể phản ánh hoạt động kinh tế thực tế trên chuỗi, thay vì các câu chuyện đầu cơ. Báo cáo lưu ý rằng điều này hiếm thấy trong DeFi, nơi nhiều token bị yếu trong việc tích lũy giá trị. Nếu Hyperliquid có thể duy trì tăng trưởng, token có thể chiếm được nhiều giá trị hơn mà nó giúp tạo ra.
Sự công nhận của Grayscale đến vào thời điểm sự quan tâm của tổ chức đối với tài chính trên chuỗi đang le lói nhưng chưa thực sự bùng nổ trở lại. Báo cáo mô tả Hyperliquid là một trong những ví dụ rõ ràng nhất về tiềm năng bứt phá DeFi — một tuyên bố có trọng lượng nhờ thành tích của Grayscale trong việc làm nổi bật các tài sản sau đó được chú ý. Câu hỏi đặt ra là liệu Hyperliquid có thể duy trì đà tăng khi cạnh tranh trong lĩnh vực phái sinh ngày càng nóng lên hay không. Hiện tại, nghiên cứu này mang lại cho dự án một dấu ấn chấp thuận, có thể thu hút thêm sự quan tâm của nhà phát triển và thanh khoản.
