OKX đã niêm yết token XDP của Doppler Finance để giao dịch spot với cặp USDT vào ngày 28 tháng 9, kết hợp màn ra mắt với hợp đồng vĩnh viễn ký quỹ bằng USDT cung cấp đòn bẩy lên đến 20x. Sàn đã mở nạp tiền lúc 03:00 UTC, tổ chức phiên đấu giá gọi một giờ từ 12:00 đến 13:00 UTC và bật giao dịch spot lúc 13:00 UTC. Rút tiền được kích hoạt hai giờ sau đó, lúc 15:00 UTC.
Triển khai theo từng giai đoạn, hợp đồng vĩnh viễn chậm hơn spot một giờ
Thị trường vĩnh viễn XDP mở lúc 14:00 UTC, một giờ sau khi giao dịch spot bắt đầu. Không giống spot, hợp đồng vĩnh viễn giao dịch suốt ngày đêm và sử dụng cơ chế phí vốn để giữ giá hợp đồng tương lai khớp với chỉ số XDP cơ sở. OKX cho biết tính khả dụng theo khu vực khác nhau, và sàn áp dụng các biện pháp kiểm soát giá bổ sung khi một token mới thiếu giá chỉ số đủ ổn định.
Lớp bổ sung đó quan trọng vì các token mới thường có lịch sử giá hạn chế, thanh khoản không đồng đều và quyền sở hữu tập trung. Việc thêm đòn bẩy vĩnh viễn 20x tạo ra một lớp vị thế khác và có thể khuếch đại biến động. Nhà giao dịch có thể đặt cược cả hai hướng, nhưng tỷ lệ phí vốn sẽ định kỳ tính phí một bên của thị trường, tùy thuộc vào mức độ giá hợp đồng vĩnh viễn lệch khỏi chỉ số.
Doppler hướng tới thị trường vốn được token hóa, không chỉ là một token
Doppler Finance tự mô tả là cơ sở hạ tầng cho thị trường vốn được token hóa, xây dựng xung quanh lợi suất, tài sản thế chấp và tài sản thực được token hóa. Sự ra mắt ngày 28 tháng 9 rộng hơn OKX; Doppler cũng công bố giao dịch và thanh khoản trên một số sàn khác xung quanh sự kiện tạo token.
Cách tiếp cận đa sàn đó là điển hình cho một sự kiện tạo token nhằm gieo thanh khoản, nhưng nó cũng có nghĩa là việc khám phá giá của XDP sẽ không bị giới hạn trong một sổ lệnh duy nhất. Đối với người dùng OKX, phiên đấu giá gọi của sàn được thiết kế để tập trung các lệnh ban đầu thành một giá thanh toán duy nhất trước khi giao dịch liên tục bắt đầu.
Đòn bẩy 20x có ý nghĩa gì với nhà giao dịch XDP
Đòn bẩy không thay đổi tài sản cơ sở; nó thay đổi tốc độ thanh lý một vị thế. Với lệnh long 20x, một biến động bất lợi khoảng 5% có thể xóa sạch ký quỹ đảm bảo cho giao dịch, trước khi tính phí và phí vốn. Với lệnh short 20x, phép tính tương tự áp dụng ngược lại. Các biện pháp kiểm soát giá của OKX nhằm hạn chế các mức giá thất thường khi chỉ số mỏng, nhưng chúng không loại bỏ rủi ro biến động mạnh trên cả thị trường spot hoặc vĩnh viễn.
Thanh toán phí vốn là yếu tố biến động khác. Nếu hợp đồng vĩnh viễn giao dịch trên chỉ số, phe long trả cho phe short; nếu giao dịch dưới, phe short trả cho phe long. Cơ chế này là tiêu chuẩn trên các sản phẩm phái sinh crypto, nhưng với một token mới niêm yết, phí vốn có thể dao động mạnh trong khi thị trường tìm điểm cân bằng.
Canh bạc dài hạn vào thị trường được token hóa
Đề xuất giá trị dài hạn của Doppler phụ thuộc vào việc cơ sở hạ tầng thị trường được token hóa của nó có được sử dụng thực sự hay không. Tài sản thực được token hóa đã thu hút sự quan tâm từ các công ty muốn đưa các công cụ sinh lời lên chuỗi, nhưng lĩnh vực này vẫn còn nhỏ so với giao dịch crypto rộng lớn hơn. Một thị trường vĩnh viễn có thanh khoản cho phép nhà giao dịch thể hiện quan điểm về XDP mà không cần nắm giữ token spot, và nó cho các nhà tạo lập thị trường một địa điểm khác để phòng ngừa rủi ro.
Hiện tại, lịch trình trước mắt đã được ấn định: giao dịch spot đang hoạt động, hợp đồng vĩnh viễn đang hoạt động và rút tiền đã được kích hoạt. Điều chưa được giải quyết là giá chỉ số XDP sẽ trụ vững như thế nào khi thanh khoản đấu giá ban đầu nhường chỗ cho dòng lệnh hàng ngày — và liệu đòn bẩy 20x có thu hút đủ sự quan tâm hai chiều để giữ phí vốn trong tầm kiểm soát hay không.
