市场定价目前显示，美联储在9月会议上维持利率不变的可能性约为68%。这一预期来自期货市场，表明投资者基本上已排除下月采取行动的可能性——但对股票和债券的影响远未确定。
定价显示什么
68%这个数字并非美联储自身的预测，而是交易员通过其在利率敏感合约中的头寸所暗示的。维持不变意味着央行将基准利率保持在当前水平，在经历过去一年的一系列加息后暂停。
近几周，随着经济数据好坏参半，这一数字有所变化。但市场目前的观点很明确：9月最可能的结果就是什么都不变。
股市影响
维持利率不变可能为股市提供一定程度的稳定。股票一直对利率路径敏感，暂停加息将消除再次加息带来的直接威胁。这并不能保证股市上涨，但可以消除一直压制估值的一层不确定性。
投资者一直在仔细解读每份通胀报告和就业数据，以寻找美联储下一步行动的线索。如果央行维持利率不变，焦点将转向后续行动——以及这次暂停是一次性事件还是长期停歇的开始。
债市波动即将到来
债市可能又是另一番景象。即使美联储维持利率不变，随附的声明和更新的预测也可能大幅影响收益率。如果政策制定者暗示仍可能进一步加息，长期债券可能遭到抛售。如果暗示未来会降息，收益率则可能下跌。
这种不确定性正是维持利率不变并不意味着固定收益市场平静的原因。交易员将密切关注所谓的“点阵图”——美联储自己对未来利率的预测——以观察中位数路径的任何变化。一个点位的变动就可能引发整个收益率曲线的重新定价。
9月会议将是下一个真正的考验。在此之前，市场将不断根据每一个新的数据点进行调整，而68%的概率也可能会随之变化。
