Çmimet e tregut tani tregojnë një probabilitet prej rreth 68% që Rezerva Federale të lërë normat e interesit të pandryshuara në takimin e shtatorit. Ky pritshmëri, e nxjerrë nga tregjet e të ardhmes, sugjeron se investitorët kanë përjashtuar kryesisht një lëvizje muajin tjetër — por implikimet për aksionet dhe obligacionet janë larg nga të qenit të qarta.
Çfarë tregon çmimi
Shifra 68% nuk është një parashikim nga vetë Fed. Është ajo që tregtarët nënkuptojnë përmes pozicioneve të tyre në kontratat e ndjeshme ndaj normave. Një mbajtje do të thotë që banka qendrore e mban normën e saj bazë aty ku është, duke bërë një pauzë pas një serie rritjesh që kanë karakterizuar vitin e kaluar.
Ky numër ka ndryshuar në javët e fundit pasi të dhënat ekonomike kanë ardhur të përziera. Por pikëpamja aktuale e tregut është e qartë: rezultati më i mundshëm në shtator është asnjë ndryshim fare.
Ndikimi në tregun e aksioneve
Një mbajtje mund të sigurojë një masë stabiliteti për aksionet. Aksionet kanë qenë të ndjeshme ndaj rrugës së normave, dhe një pauzë do të hiqte kërcënimin e menjëhershëm të një rritjeje tjetër. Kjo nuk garanton një rali, por mund të heqë një shtresë pasigurie që ka rënduar mbi vlerësimet.
Investitorët kanë analizuar çdo raport inflacioni dhe numër punësimi për të gjetur të dhëna për lëvizjen e ardhshme të Fed. Nëse banka qendrore mban normat, fokusi do të kalonte tek ajo që vjen më pas — dhe nëse pauza është një ngjarje një herë apo fillimi i një pushimi më të gjatë.
Paqëndrueshmëria e tregut të obligacioneve përpara
Tregu i obligacioneve mund të jetë një histori tjetër. Edhe nëse Fed mban normat, deklarata shoqëruese dhe projeksionet e përditësuara mund të lëvizin ndjeshëm yield-et. Nëse politikëbërësit sinjalizojnë se rritje të mëtejshme janë ende në tryezë, obligacionet me maturim më të gjatë mund të shiten. Nëse ata lënë të kuptohet për ulje më vonë, yield-et mund të bien.
Kjo pasiguri është arsyeja pse një mbajtje nuk do të thotë qetësi në të ardhurat fikse. Tregtarët do të shikojnë të ashtuquajturin dot plot — projeksionet e vetë Fed për normat e ardhshme — për çdo ndryshim në rrugën mesatare. Një pikë e vetme që lëviz në një drejtim ose tjetër mund të shkaktojë ricsim çmimesh në të gjithë kurbën.
Takimi i shtatorit është testi i ardhshëm i vërtetë. Deri atëherë, tregjet do të vazhdojnë të përshtaten me çdo pikë të re të dhënash, dhe probabiliteti 68% ka të ngjarë të lëvizë me të.
