以太坊的杠杆率已暴跌91%，这种剧烈的去杠杆化通常会导致价格暴跌。然而，ETH却稳住了阵脚，机构的增持吸收了冲击。结果是：投机性杠杆正在消退，但价格并未动摇。
杠杆率暴跌
数据触目惊心：以太坊的杠杆率已从近期高点下跌91%。这是一次大规模的去杠杆事件，通常会导致连锁清算和价格急剧下跌。但这一次，价格并未跟随。这次暴跌表明交易者正在平仓，但他们并未抛售资产。
价格为何持稳
原因似乎是ETH持有者的结构发生了变化。数据显示，机构的增持正在增加。随着投机交易者撤退，长期买家正在介入，为价格提供了支撑。这是一次轮换，而非撤退。市场正在用一种需求换取另一种需求。
鲸鱼压力
但并非一帆风顺。鲸鱼活动正在带来新的供应压力。大型持有者正在转移ETH，可能准备出售。这可能会在未来几周考验市场的韧性。ETH的下一个考验是能否在不回吐涨幅的情况下吸收这些鲸鱼供应。如果机构需求跟上，价格可能会持稳。否则，杠杆暴跌可能最终会显现其影响。
