Anchorage Digital 本周表示，已向美国商品期货交易委员会（CFTC）申请注册为掉期交易商。此前，该公司面向美国客户的期权业务规模突破了 80 亿美元的门槛，该门槛曾允许其在掉期交易商注册豁免下运营。突破这一界限本身并不强制要求注册——但 Anchorage 选择主动申请，而非收缩业务。
为何 80 亿美元门槛至关重要
掉期交易商注册是 CFTC 对从事掉期做市业务的公司的准入要求，而加密期权在向美国客户提供时也属于这一监管范围。在特定交易量以下，公司可以依赖豁免。超过该门槛后，豁免不再适用，选择变得严峻：注册、重组或缩减业务规模。
Anchorage 的期权部门已越过门槛，公司选择了第一种方案。这比听起来要艰巨得多。掉期交易商身份带来资本要求、保证金规则、记录保存、报告义务，以及与监管机构的长期关系——监管机构随时可能要求查阅账目。
机构层面的考量
寻求注册对客户而言可能是一把双刃剑。一方面，作为注册掉期交易商，为大型资产配置者——养老金顾问、基金合规团队、银行交易对手——提供了一个更清晰的合规选项。对于需要在交易对手方获得受监管实体的机构而言，加密期权长期以来处于尴尬境地。CFTC 注册的交易商比豁免交易商更容易获得批准。
Anchorage 已持有国家信托银行牌照，因此对联邦监管并不陌生。增加衍生品注册将这一姿态延伸至一个大部分交易量仍通过离岸场所和未注册中介机构运行的市场。
合规成本
成本是真实的，而且不会缩减。掉期交易商注册意味着需要建立规模适配衍生品而非仅托管业务的合规职能。这涵盖向掉期数据存储库进行交易报告、每日估值、保证金争议，以及 CFTC 期望交易商运行的监控基础设施。对于一家加密原生公司而言，即使已持有信托牌照，这也是需要数个季度才能完成的建设。
还有一个问题是 CFTC 如何具体对待数字资产掉期。该机构在加密规则制定方面进展断断续续，而交易商注册使 Anchorage 直接处于未来任何监管框架的适用范围之内。
该申请目前由 CFTC 审理，该机构将进行审查并决定是否批准注册。审查没有公开的时间表，该机构也未对申请发表评论。在获得批准之前，Anchorage 将继续在现有安排下运营——其业务规模早已越过了引发这一切的门槛。
