执行摘要
Circle 已提交一项紧急提案，以调整 Aave V3 以太坊核心市场上 USDC 池的利率参数。此举是因为 4 月 18 日 KelpDAO 攻击导致的为期四天的几近满额利用率，使得该池的流动资产仅剩约 300 万美元。Circle 首席经济学家 Gordon Liao 建议立即将存款坡度（deposit slope）从约 10% 提升至 40%，并在随后的一周内通过治理投票将坡度目标设定为 50%。
发生了什么
4 月 18 日，KelpDAO 攻击导致 Aave V3 USDC 池出现突发性大额取款。四天内，利用率飙升至 99.87%，与池子的总供应额 18.9 亿美元相匹配，借出金额同等。紧张的流动性使得可供进一步取款的资产不足 300 万美元，而借款利率则稳定在约 14% 的后拐点上限。
在最近的 24 小时窗口中，偿还和排队取款相互抵消，池子规模缩减约 6000 万美元。鉴于此压力，Circle 提交了一项 Risk Steward 提案，显著提升 USDC 存款的 Slope 2 参数，以激励新存款并缓解流动性紧张。
背景 / 语境
Aave V3 在以太坊核心上的 USDC 池长期是稳定币借贷的基石，向借款人提供低成本资本，同时为出借人带来利息收益。该池的利率模型采用双坡度体系：第一坡度控制利用率阈值以内的利率，第二坡度（Slope 2）在池子超过阈值后启动，显著提升存款利率以吸引更多资本。
4 月 18 日的 KelpDAO 攻击迫使大量取款，导致池子超出最佳利用率范围。随着供应和借出余额均锁定在 18.9 亿美元，池子吸收进一步需求的能力消失，引发出借人和借款人的担忧。
反应
Circle 的领导层将该提案定位为必要的防护措施。首席经济学家 Gordon Liao 强调，当前约 10% 的 Slope 2 设置不足以在极端压力下将流动性拉回池中。将其立即提升至 40%，Circle 希望为 USDC 出借人提供更强的再存款激励。
Aave 的风险管理团队尚未公开提出异议，表明该提案符合标准的 Risk Steward 流程。Aave 治理论坛的社区成员已开始讨论更高存款利率与借款成本之间的权衡，并指出借款上限仍保持在当前的 14% 水平。
意义何在
若获批准，提升后的 Slope 2 将在利用率超过拐点后提高出借人的存款利率，可能吸引新 USDC 进入池中。这有望恢复适度的流动性缓冲，降低借款人被强制清算的风险，并缓解对系统性流动性危机的担忧。
对 Circle 来说，此提案标志着其在保护基于 USDC 的借贷市场稳定性方面的主动姿态。若成功调整，也将展示 Aave 治理模型在应对突发威胁时的灵活性。
接下来会怎样
Circle 的提案首先以 Risk Steward 动作提交，如果相关风险委员会接受，可立即生效。随后将在五至七天内进行治理投票，以确认将 Slope 2 长期目标定为 50% 的方案。
利益相关者将密切关注投票结果。快速通过可能在下一波借贷需求出现前稳定 USDC 池，而延迟或被否决则可能使池子继续在流动性极低的状态下运行，延长当前高成本借贷环境。