TON Strategy报告称，第二季度质押收入为1501.9万美元，但这不足以覆盖其2026年上半年的运营现金需求。该公司公布的持续经营业务税前收入为8353.5万美元，其中几乎全部来自其数字资产8.28亿美元的净公允价值收益。在Catchain 2.0升级后，质押奖励有所攀升，但财务数据仍显示，该公司从质押中获得的收入与其运营业务所需支出之间存在差距。
Catchain 2.0的影响
质押奖励的激增源于一次网络升级。Catchain 2.0将区块间隔从大约2.5秒缩短至约400毫秒，这意味着每秒产生的区块数量增加了约6.25倍。这就是TON Strategy在第二季度获得9,438,177个Gram作为质押奖励的原因。该公司本季度的总质押收益率约为年化17%。
现金流缺口
质押收入未能覆盖上半年的现金需求。TON Strategy在2026年上半年使用了1060万美元的持续经营业务运营现金。截至6月底，该公司拥有近2900万美元的现金及受限现金，且无债务。持续经营业务的营业收入仅为47.9万美元。现金流量调节表还从净利润中扣除了近1900万美元的非现金Gram对价，这有助于解释会计收入与实际现金状况之间的差异。
Gram持仓
截至6月30日，TON Strategy持有2.305亿个Gram，其中2.299亿个已质押。这约占总供应量的4.4%，约占所有已质押Gram的35%。该公司的资产通过BitGo和Blockchain.com运营的专用池进行管理和质押。
该公司尚未表示是否预计质押收入最终能覆盖其现金消耗。Catchain 2.0升级显然提高了奖励，但上半年的数据表明差距依然存在。TON Strategy的下一次季度报告将显示这一趋势是否持续。
