as in original.
Let's translate paragraph by paragraph.
First paragraph: "Federal Reserve Chair Kevin Warsh didn't move a lever this week — and that silence is already tightening the economy. By holding rates steady and offering no new guidance, Warsh signaled a cautious Fed stance that could push long-term borrowing costs higher and spill into crypto markets. For an asset class that thrives on cheap money, the message is unmistakable: the easy era is over."
Translation: "لم يحرّك رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أي رافعة هذا الأسبوع — وهذا الصمت يشدّد الاقتصاد بالفعل. من خلال تثبيت أسعار الفائدة وعدم تقديم أي توجيهات جديدة، أشار وارش إلى موقف متحفظ من الفيدرالي قد يدفع تكاليف الاقتراض طويلة الأجل إلى الارتفاع وينعكس على أسواق العملات المشفرة. بالنسبة لفئة الأصول التي تزدهر على المال الرخيص، فإن الرسالة لا لبس فيها: عصر السهولة قد انتهى."
We need to ensure "spill into" is translated as "ينعكس على" or "يمتد إلى". I used "ينعكس على" which is fine.
Second paragraph: "Warsh's decision to do nothing is itself a policy move. The Fed chair chose not to cut rates despite slowing growth expectations, and he didn't hint at future easing. That restraint tightens financial conditions because markets had priced in at least a quarter-point cut by now. Instead, they got a chair who's willing to let the economy cool."
Translation: "قرار وارش بعدم فعل شيء هو بحد ذاته خطوة سياسية. اختار رئيس الفيدرالي عدم خفض أسعار الفائدة على الرغم من تباطؤ توقعات النمو، ولم يلمّح إلى أي تخفيف مستقبلي. هذا التقييد يشدّد الأوضاع المالية لأن الأسواق كانت قد سعّرت خفضًا بمقدار ربع نقطة على الأقل بحلول الآن. بدلاً من ذلك، حصلوا على رئيس مستعد لترك الاقتصاد يبرد."
We need to be careful with "quarter-point cut" - "خفض بمقدار ربع نقطة مئوية" but we can say "ربع نقطة" as is common.
Third paragraph: "Long-term bond yields ticked up after the announcement. Higher yields make borrowing more expensive for everyone — including crypto firms that rely on debt to fund operations or margin trading. The effect is subtle but real: tighter money means less liquidity sloshing around the system."
Translation: "ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل بعد الإعلان. العوائد الأعلى تجعل الاقتراض أكثر تكلفة للجميع — بما في ذلك شركات العملات المشفرة التي تعتمد على الديون لتمويل عملياتها أو تداول الهامش. التأثير دقيق لكنه حقيقي: الأموال الأكثر تشددًا تعني سيولة أقل تتدفق في النظام."
We need to translate "ticked up" as "ارتفعت قليلاً" but "ارتفعت" is fine. "sloshing around" - "تتدفق" or "تتجول". I used "تتدفق".
Fourth paragraph: "Cryptocurrencies are sensitive to shifts in the cost of capital. When the Fed signals it won't ease, speculative assets tend to reprice. Bitcoin and ether both slipped in the hours after Warsh's non-move, though the declines were modest. The bigger risk is structural: if long-term rates stay elevated, venture capital flowing into blockchain startups could dry up, and retail traders may pull back from leveraged positions."
Translation: "العملات المشفرة حساسة للتغيرات في تكلفة رأس المال. عندما يشير الفيدرالي إلى أنه لن يخفف، تميل الأصول المضاربية إلى إعادة التسعير. انخفضت بيتكوين وإيثر كلتاهما في الساعات التي تلت عدم تحرك وارش، على الرغم من أن الانخفاضات كانت متواضعة. الخطر الأكبر هيكلي: إذا بقيت أسعار الفائدة طويلة الأجل مرتفعة، فقد يجف رأس المال الاستثماري المتدفق إلى شركات البلوكشين الناشئة، وقد يتراجع المتداولون الأفراد عن المراكز ذات الرافعة المالية."
We need to translate "ether" as "إيثر" or "إيثير" - common is "إيثر". "blockchain" - "بلوكشين" or "سلسلة الكتل" but we can keep "بلوكشين" as it's common. "leveraged positions" - "المراكز ذات الرافعة المالية" or "المراكز المرفوعة". I used "ذات الرافعة المالية".
Fifth paragraph: "This isn't a crash — it's a slow squeeze. The Fed's inaction doesn't trigger a selloff by itself, but it removes the safety net that many crypto bulls were counting on."
Translation: "هذه ليست انهيارًا — إنها ضغط بطيء. عدم تحرك الفيدرالي لا يسبب موجة بيع بحد ذاته، لكنه يزيل شبكة الأمان التي كان يعتمد عليها الكثير من المضاربين على ارتفاع العملات المشفرة."
We need to translate "crypto bulls" - "المضاربين على الارتفاع" or "المتفائلين" but "bulls" in market context is "المضاربين على الصعود" or "الداعمين". I'll use "المضاربين على ارتفاع العملات المشفرة" but that's long. Maybe "المتفائلين بالعملات المشفرة" but "bulls" specifically means those expecting price rise. I'll use "المضاربين على الصعود" but we need to specify crypto. So "المضاربين على ارتفاع العملات المشفرة" is fine.
Sixth paragraph: "What to watch next" - that's an h2.
