قال مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، هذا الأسبوع إن البيتكوين لا يمكنها تحقيق الوضع النقدي العالمي دون تبني واسع من الشركات. تأتي تصريحاته في وقت تظهر فيه البيانات أن الشركات العامة تمتلك الآن أكثر من 1.26 مليون بيتكوين — وهو رقم يسلط الضوء على التبني المؤسسي المتزايد للأصل.
أطروحة سايلور حول الشركات
طالما جادل سايلور بأن طريق البيتكوين لتصبح شبكة نقدية عالمية يمر عبر الميزانيات العمومية للشركات العامة. من وجهة نظره، يوفر تبني الشركات الحجم والمصداقية والسيولة اللازمة للبيتكوين لتعمل كأصل احتياطي للاقتصاد الأوسع. وبدون هذه الطبقة المؤسسية، كما يرى، تظل البيتكوين مجرد مخزن للقيمة متخصص.
شركته الخاصة، Strategy، كانت المشتري المؤسسي الأكثر عدوانية. أصبح نموذج التمويل الخاص بالشركة — باستخدام البيتكوين كأصل احتياطي ومصدر للسيولة — نموذجًا يحتذى به للشركات الأخرى التي تتطلع إلى إضافة العملات الرقمية إلى خزائنها. قامت Strategy بجمع الديون والأسهم لشراء المزيد من البيتكوين، ثم استخدمت ممتلكاتها كضمان لعمليات جمع رأس مال إضافية.
1.26 مليون بيتكوين وما زال العدد في ازدياد
تمثل الـ 1.26 مليون بيتكوين التي تمتلكها الشركات العامة جزءًا كبيرًا من إجمالي العرض. وقد جذب هذا التركيز انتباه الجهات التنظيمية ومراقبي السوق على حد سواء. أطروحة سايلور تواجه سوقًا مركزة — وهي الديناميكية التي يقول إنها ضرورية لتطور البيتكوين.
لكن التركيز يحمل أيضًا مخاطر. يمكن لعملية بيع كبيرة واحدة من قبل حامل رئيسي أن تحرك السوق. والاعتماد على عدد قليل من اللاعبين المؤسسيين — Strategy وحدها تمتلك جزءًا كبيرًا من تلك الـ 1.26 مليون — يثير تساؤلات حول اللامركزية، وهو مبدأ أساسي في التصميم الأصلي للبيتكوين.
ماذا تعني الأرقام
تظهر البيانات، التي جمعتها شركات تحليلات السلسلة المختلفة، أن الممتلكات المؤسسية نمت بثبات خلال العامين الماضيين. كان تراكم Strategy الأكثر وضوحًا، لكن شركات أخرى — بما في ذلك MicroStrategy (التي أصبحت الآن Strategy)، وTesla، والعديد من شركات التعدين — أضافت أيضًا إلى مراكزها.
حجة سايلور هي أن هذا الاتجاه ليس حتميًا فحسب، بل مرغوب فيه. يرى أن الخزائن المؤسسية هي المنصة التي ستنطلق منها البيتكوين لتصبح معيارًا نقديًا عالميًا. لكن النقاد يشيرون إلى أن تركيز الممتلكات في أيدٍ قليلة قد يخلق نقاط ضعف نظامية.
من غير المرجح أن يُحسم الجدل قريبًا. ولكن مع امتلاك الشركات العامة الآن لأكثر من 1.26 مليون بيتكوين، لم يعد السؤال هو ما إذا كان تبني الشركات مهمًا — بل ما إذا كان هذا التبني سيتسارع أم سيتوقف.
