صندوق النقد الدولي يرفع توقعاته لنمو المملكة المتحدة لكنه يحذر من أن أسعار الطاقة وأسعار الفائدة ستؤثر في 2027

رفع صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو المملكة المتحدة بشكل طفيف هذا الأسبوع، لكن اقتصاديي الصندوق ربطوا هذا التحسين بتحذير صريح: أسعار الطاقة وأسعار الفائدة لا تزال في طريقها للضغط على الاقتصاد في عام 2027. ويأتي هذا في وقت تجري فيه الاستعدادات النهائية لأول ميزانية في عهد رئيس الوزراء آندي بيرهام.

ترقية النمو مع تحفظ

يُعد قرار صندوق النقد الدولي برفع توقعاته للمملكة المتحدة خبراً ساراً نادراً لحكومة لم تحظَ بالكثير منه. لكن الصندوق لم يترك الترقية دون تحفظ. تحذيره بشأن عام 2027 هو الجزء الذي يستحق التركيز عليه. من المتوقع أن تؤثر تكاليف الطاقة وتكاليف الاقتراض على الأسر والشركات، ولا يقع أي منهما بالكامل تحت سيطرة وستمنستر.

هذا هو الجزء المحرج بالنسبة لبيرهام. ترقية النمو تبدو جيدة على شريحة عرض. لكن تحذيراً لمدة عامين بشأن فواتير الطاقة وأسعار الرهن العقاري ليس كذلك.

لماذا عام 2027 هو التاريخ الذي يجب مراقبته

حدد صندوق النقد الدولي عام 2027 على وجه التحديد، مما يخبرك أن الصندوق يتوقع استمرار بيئة أسعار الفائدة الحالية إلى ما بعد الجولة القادمة من اجتماعات البنوك المركزية. كانت أسعار الطاقة عنيدة، والتقلبات الناجمة عن الصراع في أسواق الوقود العالمية لم تختفِ حقاً — لقد توقفت فقط عن تصدر الصفحات الأولى.

بالنسبة للمملكة المتحدة، هذا المزيج — أسعار فائدة مرتفعة بالإضافة إلى طاقة مكلفة — هو نفس الكماشة المالية التي تضغط على معظم أوروبا. الفرق هو أن بريطانيا تفعل ذلك مع رئيس وزراء جديد لم يكشف بعد عن أوراقه الكاملة بشأن الضرائب والإنفاق.

ميزانية بيرهام الأولى تلوح في الأفق

تجري الاستعدادات النهائية لميزانية بيرهام الافتتاحية. ستكون تلك الوثيقة أوضح إشارة حتى الآن لكيفية تخطيط حكومته للتوفيق بين طموحات النمو والواقع الذي أوضحه صندوق النقد الدولي للتو. إذا اعتمدت الميزانية على الاقتراض لتمويل التحفيز، فقد يُجبر بنك إنجلترا على إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وإذا اعتمدت على التقشف، فقد يتوقف النمو قبل أن يبدأ.

في كلتا الحالتين، التوقيت ليس مثالياً. يُصوّر تقرير صندوق النقد الدولي الميزانية فعلياً كخيار بين مسارين غير جاذبين، ولن يتمكن بيرهام من اختيار مسار ثالث.

لا توجد زاوية عملات مشفرة مباشرة هنا — لا بورصة، لا رمز مميز، لا جهة تنظيمية. لكن الإشارة الاقتصادية الكلية مهمة. بيئة أسعار الفائدة "المرتفعة لفترة أطول" هي بالضبط الخلفية التي أبقت بيتكوين محصورة في نطاقها الأخير ودفعت العملات البديلة إلى الهامش. ترقيات النمو في المملكة المتحدة لا تغير ذلك. إن حدث شيء، فإن الجنيه الإسترليني الأقوى والتضخم المستمر يمنحان بنك إنجلترا مساحة أقل للخفض، مما يبقي السيولة ضيقة.

في الوقت الحالي، يتعامل السوق مع تقرير صندوق النقد الدولي كضجيج خلفي. إنها الميزانية، وما تقوله عن دعم الطاقة والسياسة المالية، هي التي ستكون لها ثقل أكبر. هذا هو الشيء الملموس التالي الذي يجب مراقبته.