IMF가 이번 주 영국의 성장 전망을 소폭 상향했지만, IMF 자체 경제학자들은 이 상향 조정과 함께 솔직한 단서를 붙였다: 에너지 가격과 금리가 2027년에도 경제를 압박할 것이라는 점이다. 수정된 수치는 앤디 버햄 총리 체제의 첫 예산안을 위한 최종 준비가 진행되는 가운데 나왔다.
별표가 붙은 성장 전망 상향
IMF가 영국 전망을 상향하기로 한 결정은 그다지 좋은 소식이 없었던 정부에게는 드문 호재다. 그러나 IMF는 이 상향 조정만으로 끝내지 않았다. 2027년에 대한 경고가 주목할 부분이다. 에너지 비용과 차입 비용 모두 가계와 기업에 부담을 줄 것으로 예상되며, 둘 다 웨스트민스터의 통제 범위 안에 완전히 있는 것은 아니다.
버햄에게는 이것이 곤란한 부분이다. 성장 전망 상향은 슬라이드에서는 좋아 보인다. 에너지 요금과 모기지 금리에 대한 2년 경고는 그렇지 않다.
2027년이 주목해야 할 시점인 이유
IMF가 특히 2027년을 지목했다는 것은 IMF가 현재의 금리 환경이 다음 중앙은행 회의 라운드를 훨씬 넘어서도 지속될 것으로 예상한다는 뜻이다. 에너지 가격은 고집스러웠고, 글로벌 연료 시장의 분쟁으로 인한 변동성은 실제로 사라지지 않았다 — 단지 1면을 장식하지 않게 되었을 뿐이다.
영국의 경우, 높은 금리와 비싼 에너지라는 이 조합은 대부분의 유럽을 압박하는 것과 동일한 재정적 압박이다. 차이는 영국이 세금과 지출에 대해 아직 모든 패를 보여주지 않은 새 총리와 함께 이 일을 하고 있다는 점이다.
버햄의 첫 예산안이 다가온다
버햄의 첫 예산안을 위한 최종 준비가 진행 중이다. 그 문서는 그의 정부가 성장 야심과 IMF가 방금 설명한 현실을 어떻게 조화시킬 계획인지에 대한 가장 명확한 신호가 될 것이다. 만약 예산안이 경기 부양을 위해 차입에 의존한다면, 영란은행은 금리를 더 오래 높게 유지해야 할 수 있다. 만약 긴축에 의존한다면, 성장은 시작하기도 전에 멈출 수 있다.
어느 쪽이든, 시기는 좋지 않다. IMF 보고서는 사실상 예산안을 두 가지 매력적이지 않은 경로 사이의 선택으로 규정하고 있으며, 버햄은 세 번째 경로를 선택할 수 없을 것이다.
여기에는 직접적인 암호화폐 관련성은 없다 — 거래소도, 토큰도, 규제 기관도 없다. 그러나 거시적 신호는 중요하다. '더 오래 높게' 금리 환경은 바로 비트코인을 최근 범위에 묶어두고 알트코인을 주변부로 밀어낸 배경이다. 영국의 성장 전망 상향은 그것을 바꾸지 않는다. 오히려 더 강한 파운드와 지속적인 인플레이션은 영란은행이 금리를 인하할 여지를 줄여 유동성을 타이트하게 유지한다.
현재 시장은 IMF 보고서를 배경 소음으로 취급하고 있다. 에너지 지원과 재정 정책에 대해 무엇을 말하든 예산안이 더 큰 비중을 차지할 것이다. 그것이 다음에 주목할 구체적인 사안이다.
