অর্থনীতিবিদরা সতর্ক করেছেন: এই সপ্তাহে ইসিবি-র সুদের হার বৃদ্ধি ২০১১ সালের নীতি ভুলের পুনরাবৃত্তি করতে পারে

অর্থনীতিবিদরা কী বলছেন

এটি কোনো প্রান্তিক মতামত নয়। একাধিক অর্থনীতিবিদ প্রকাশ্যে যুক্তি দিয়েছেন যে এখন সুদের হার বাড়ানো ২০১১ সালের ভুলের পুনরাবৃত্তি হবে। ECB, নিজেদের দিক থেকে, মুদ্রাস্ফীতি মোকাবেলায় নিজের সুনাম ধরে রাখতে দৃঢ়প্রতিজ্ঞ বলে মনে হচ্ছে। তবে সতর্কবাণীটি স্পষ্ট: দেড় দশক আগে যে কৌশল ব্যর্থ হয়েছিল, তা হয়তো আবার প্রয়োগ করা হচ্ছে। সময়টাও গুরুত্বপূর্ণ। এই সপ্তাহের সিদ্ধান্তটি এমন সময়ে আসছে যখন বিটকিন গত সাত দিনে প্রায় ১৫% কমেছে এবং ফিয়ার অ্যান্ড গ্রিড সূচক চরম ৮-এ অবস্থান করছে—যা অনেক খারাপ খবরকে মূল্যায়নে অন্তর্ভুক্ত করেছে।

ক্রিপ্টোর জন্য ২০১১-এর সমান্তরাল কেন গুরুত্বপূর্ণ

২০১১ সালে, ECB-র সুদের হার বৃদ্ধি ইউরোজোনের প্রান্তস্থ ব্যাংকগুলিতে ঋণ সংকট তৈরি করেছিল। সেই ব্যাংকগুলি মূলধন অনুপাত পূরণের জন্য ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ—তখনকার অল্পবিটকয়েনও এর অন্তর্ভুক্ত—বিক্রি করেছিল। আজ, কিছু ইউরোপীয় ব্যাংকের ETF, কাস্টডি সার্ভিস বা স্টেবলকয়েন রিজার্ভের মাধ্যমে পরোক্ষ ক্রিপ্টো এক্সপোজার রয়েছে। একটি পুনরাবৃত্তি ইউরোজোন প্রতিষ্ঠানগুলির হাতে থাকা GBTC বা ETHE শেয়ার বিক্রি করতে বাধ্য করতে পারে। এটি একটি সরাসরি চ্যানেল যা অধিকাংশ মিডিয়া উপেক্ষা করে। তারা সামষ্টিক অনুভূতি নিয়ে কথা বলে, কিন্তু সেই ব্যালেন্স-শিট সংক্রমণ নিয়ে নয় যা ক্রিপ্টোকে দ্বিগুণভাবে প্রভাবিত করতে পারে: প্রথমে ECB-র ভাষার মাধ্যমে, পরে ইউরোপীয় ব্যাংকগুলির জোরপূর্বক নিষ্পত্তির মাধ্যমে।

এছাড়াও একটি কর্মক্ষম সংকট রয়েছে। ECB-র সুদের হার বৃদ্ধি ইউরোপীয় ক্রিপ্টো মার্কেট মেকার এবং আর্ভিট্রাজুরদের তহবিল ব্যয় বাড়ায়। এটি তাদের মার্জিন সংকুচিত করে এবং Bitstamp বা Kraken-এর মতো ইউরো-নির্ভর এক্সচেঞ্জগুলিতে তারল্য হ্রাস করে। ইউরো অর্ডার বুক-এ বিস্তৃত স্প্রেড খুচরা ব্যবসায়ীদের জন্য বেশি স্লিপেজ বোঝায়। এবং যদি ইইউ এক্সচেঞ্জে তারল্য শুকিয়ে যায়, তবে এটি আর্ভিট্রাজুরদের মূলধন প্রত্যাহারের কারণে বিশ্বব্যাপী BTC স্পট মূল্য টেনে নামাতে পারে।