Zcash (ZEC) steg til omkring $432 på torsdag og vandt cirka 6%, efterhånden som handlere ignorerede konsekvenserne af en tidligere uoplyst fejl i protokollens Orchard-skjulte pool. Kryptovalutaen var faldet omkring 30% i løbet af den seneste måned efter offentliggørelsen af fejlen, men dagens prishandling tyder på, at den umiddelbare panik er ved at aftage - selvom on-chain-aktiviteten fortæller en mere forsigtig historie.
Offentliggørelse af fejlen og udstrømningen den 5. juni
Sårbarheden i Orchard-poolen blev offentliggjort den 5. juni, selvom udviklere havde rettet den flere dage tidligere. Samme dag forlod cirka 157.931 ZEC de skjulte pools - den største enkeltdags udstrømning siden 2. januar. Masseudvandringen rystede indehaverne og drev spotvolumener på centraliserede børser til $3.756,7 mio. den 6. juni, langt over det 30-dages gennemsnit på cirka $899,5 mio. Handler med wrapped ZEC på decentrale børser nåede også 17.401 den 5. juni, det højeste i 60 dage.
Men udvandringen aftog hurtigt. Den 8. juni var netto spotstrømme vendt positive, efterhånden som købere trådte til igen, ifølge data fra netværket. Det korte aktivitetsudbrud tyder på, at selvom fejlen skræmte nogle deltagere, så andre faldet som en købsmulighed.
Netværksaktivitet fortæller en anden historie
På trods af prisopsvinget viser Zcash-netværket ikke tegn på genopretning i daglig brug. On-chain-transaktioner har været i en faldende 7-dages trend, ned med 3.771 sammenlignet med den foregående uge, efter at have toppet på 38.515 den 15. maj. Aktive adresser ligger i øjeblikket omkring 5.000 dagligt, langt under det korte stød til 10.422 set den 5. juni, da indehavere skyndte sig at flytte midler.
Ser man over de seneste 90 dage, er kløften mellem pris og brug tydelig. ZEC er steget omkring 106% i den periode, men on-chain-transaktioner faldt cirka 11%, og aktive adresser voksede med mindre end 9%. Det mønster - stigende pris med haltende netværksaktivitet - har historisk set rejst spørgsmål om kortsigtet spekulation versus reel adoption.
Hvaler deler sig: store indehavere tilføjer, mellemstore hvaler reducerer
Store ZEC-indehavere sender blandede signaler. De øverste 100 adresser - ofte kaldet mega-hvaler - øgede deres beholdninger med omkring 4% i rapporteringsperioden. Men standard-hvaler, typisk defineret som de øverste indehavere eksklusive de øverste 100, reducerede deres positioner med cirka 8,9%. Denne opdeling tyder på, at de største spillere satser på en genopretning, mens det næste niveau låser overskud eller skærer tab.
Sentimentdata giver en anden grund til forsigtighed. Positive omtaler for ZEC er på deres laveste siden 2. maj, hvilket betyder, at social medie-buzz, der ofte ledsager opture, er bemærkelsesværdigt fraværende. Uden den entusiasme kan det være sværere at opretholde prisopsvinget.
Det umiddelbare spørgsmål er, om Orchard-patch'en fuldt ud kan genoprette tilliden til de skjulte pools - den centrale privatlivsfunktion, der adskiller Zcash. Hvis udstrømningen genoptages, kan dagens gevinster forsvinde hurtigt. For nu overvåger handlere, om volumenerne forbliver forhøjede eller driver tilbage til de stille niveauer, der gik forud for fejlen.”
