Un mercado de predicciones ahora estima en un 15% la probabilidad de que el crudo alcance un nuevo máximo histórico antes del 31 de diciembre, con probabilidades de alcanzar ese hito para el 30 de septiembre situadas en el 7,4%. Las apuestas se producen mientras los operadores sopesan el riesgo de un aumento de precios a 250 dólares por barril en medio de las crecientes tensiones con Irán.
Lo que dice el mercado de predicciones
El mercado, que permite a los participantes apostar sobre la probabilidad de eventos específicos, muestra que la probabilidad de que el petróleo supere su récord anterior — aproximadamente 147 dólares por barril en 2008 — se ha más que duplicado desde hace un mes. La probabilidad del 7,4% para finales de septiembre sugiere que los operadores ven una posibilidad real, aunque baja, de un aumento a corto plazo. Para fin de año, las probabilidades suben al 15%.
Estas cifras reflejan que el mercado está valorando un riesgo de cola — un evento de baja probabilidad pero alto impacto — más que una previsión base. El precio de 250 dólares mencionado en el mercado de predicciones representaría un salto de aproximadamente el 70% desde los niveles actuales, un movimiento que superaría con creces el pico de 2022 tras la invasión rusa de Ucrania.
Por qué importan las tensiones con Irán
El desencadenante de tal aumento, según la lógica implícita del mercado, sería una interrupción importante en el Estrecho de Ormuz. Alrededor del 20% del petróleo mundial pasa por esa estrecha vía marítima entre Irán y Omán. Cualquier intento iraní de bloquear el estrecho — o incluso una amenaza creíble de hacerlo — podría disparar los precios al instante.
En las últimas semanas se ha intensificado el intercambio de declaraciones entre Washington y Teherán. Estados Unidos ha enviado activos navales adicionales a la región, mientras que Irán ha realizado ejercicios militares cerca del estrecho. Ninguna de las partes parece ansiosa por un conflicto directo, pero el mercado apuesta a que el riesgo de un error de cálculo es real.
Los operadores de petróleo también siguen de cerca los canales diplomáticos. Si las conversaciones sobre el programa nuclear de Irán colapsan, las probabilidades de una confrontación — y de un aumento de precios — probablemente aumentarían. La probabilidad del 15% para fin de año del mercado de predicciones sugiere que los operadores ven una probabilidad aproximada de una entre siete de que algo salga gravemente mal antes de enero.
Cómo sería un nuevo máximo histórico
El actual máximo histórico del petróleo de 147,27 dólares por barril se estableció en julio de 2008, durante un período de demanda creciente de China y restricciones de oferta. Ajustado por inflación, ese récord valdría hoy unos 215 dólares. Un movimiento a 250 dólares sería un nuevo récord nominal y, en términos reales, superaría el pico de 2008 en aproximadamente un 16%.
El mercado de predicciones no especifica exactamente qué precio constituiría un nuevo máximo histórico — simplemente pregunta si el petróleo alcanzará un nivel superior a cualquier cierre anterior. Dado que el récord actual es de 145,29 dólares en base de cierre, cualquier cierre por encima de eso activaría un resultado SÍ.
Para contexto, el petróleo cotizaba alrededor de 80 dólares por barril a principios de 2025 antes de que comenzaran a acumularse los temores geopolíticos. Un movimiento a 250 dólares significaría triplicar los precios en cuestión de meses, algo que solo ha ocurrido durante el embargo petrolero árabe de 1973 y la Guerra del Golfo de 1990.
Las probabilidades del mercado de predicciones no son un pronóstico, sino una instantánea de dónde se está colocando el dinero. Pueden cambiar rápidamente a medida que llegue nueva información — un avance diplomático podría llevarlas a casi cero, mientras que un incidente militar podría elevarlas por encima del 50%.
Por ahora, el mercado dice que la probabilidad de un aumento histórico del petróleo es baja pero no insignificante. Los próximos meses dirán si esas probabilidades aumentan o se desvanecen.
