Um mercado de previsões agora aponta 15% de chance de o petróleo bruto atingir uma nova máxima histórica até 31 de dezembro, com as probabilidades de alcançar esse marco até 30 de setembro em 7,4%. As apostas ocorrem enquanto traders avaliam o risco de um salto de preço para US$ 250 por barril em meio ao aumento das tensões com o Irã.
O que o mercado de previsões diz
O mercado, que permite que participantes apostem na probabilidade de eventos específicos, mostra que a probabilidade de o petróleo quebrar seu recorde anterior — cerca de US$ 147 por barril em 2008 — mais que dobrou em relação a um mês atrás. A chance de 7,4% até o final de setembro sugere que os traders veem uma possibilidade real, embora ainda improvável, de um pico no curto prazo. Até o fim do ano, as probabilidades sobem para 15%.
Esses números refletem um mercado que está precificando um risco de cauda — um evento de baixa probabilidade e alto impacto — em vez de uma previsão de base. O valor de US$ 250 mencionado no mercado de previsões representaria um salto de aproximadamente 70% em relação aos níveis atuais, um movimento que superaria o pico de 2022 após a invasão da Ucrânia pela Rússia.
Por que as tensões com o Irã importam
O gatilho para tal aumento, de acordo com a lógica implícita do mercado, seria uma grande interrupção no Estreito de Ormuz. Cerca de 20% do petróleo mundial passa por essa estreita via navegável entre o Irã e Omã. Qualquer tentativa iraniana de bloquear o estreito — ou mesmo uma ameaça crível disso — poderia fazer os preços dispararem instantaneamente.
Nas últimas semanas, houve um aumento acentuado na retórica entre Washington e Teerã. Os EUA enviaram ativos navais adicionais para a região, enquanto o Irã realizou exercícios militares perto do estreito. Nenhum dos lados parece ansioso por um conflito direto, mas o mercado aposta que o risco de erro de cálculo é real.
Os traders de petróleo também estão observando os canais diplomáticos. Se as negociações sobre o programa nuclear do Irã fracassarem, as chances de um confronto — e de um pico de preços — provavelmente aumentariam. A probabilidade de 15% até o fim do ano no mercado de previsões sugere que os traders veem uma chance de aproximadamente um em sete de que algo dê errado antes de janeiro.
Como seria uma nova máxima histórica
A atual máxima histórica do petróleo de US$ 147,27 por barril foi estabelecida em julho de 2008, durante um período de demanda crescente da China e restrições de oferta. Ajustado pela inflação, esse recorde valeria cerca de US$ 215 hoje. Um movimento para US$ 250 seria um novo recorde nominal e, em termos reais, superaria o pico de 2008 em aproximadamente 16%.
O mercado de previsões não especifica exatamente qual preço constituiria uma nova máxima histórica — ele simplesmente pergunta se o petróleo atingirá um nível superior a qualquer fechamento anterior. Dado que o recorde atual é de US$ 145,29 no fechamento, qualquer fechamento acima disso acionaria um resultado SIM.
Para contexto, o petróleo era negociado a cerca de US$ 80 por barril no início de 2025, antes de os temores geopolíticos começarem a se acumular. Um movimento para US$ 250 significaria uma triplicação dos preços em questão de meses, algo que só aconteceu durante o embargo árabe do petróleo de 1973 e a Guerra do Golfo de 1990.
As probabilidades do mercado de previsões não são uma previsão, mas um instantâneo de onde o dinheiro está sendo colocado. Elas podem mudar rapidamente à medida que novas informações surgem — um avanço diplomático poderia levá-las a quase zero, enquanto um incidente militar poderia empurrá-las acima de 50%.
Por enquanto, o mercado está dizendo que a chance de um pico histórico do petróleo é baixa, mas não desprezível. Os próximos meses dirão se essas probabilidades aumentam ou desaparecem.
