Next paragraph: "That's the bullish case. The bearish case is just as sharp. If the BOJ delivers a surprise hike, yen shorts get squeezed, and those same institutions may need to sell crypto to cover forex losses. The concentration of carry trade in just 12 global macro funds (down from 47 in 2021) makes this a fragile system — one margin call could cascade across 30% of crypto's institutional liquidity, according to BIS data."
Translation: "Ese es el caso alcista. El caso bajista es igual de pronunciado. Si el BOJ ofrece una subida sorpresa, los cortos del yen se ven comprimidos, y esas mismas instituciones pueden necesitar vender cripto para cubrir pérdidas en forex. La concentración del carry trade en solo 12 fondos macro globales (frente a 47 en 2021) lo convierte en un sistema frágil — una llamada de margen podría extenderse al 30% de la liquidez institucional de cripto, según datos del BIS."
H2: "The BOJ decision: what to watch" -> "La decisión del BOJ: qué observar"
