کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) با استفاده از اختیارات اضطراری، اجازه داد Kalshi، بورس قراردادهای رویدادی تحت نظارت فدرال، به فعالیت خود در نیویورک ادامه دهد. این دستور، تنش بر سر این موضوع را تشدید میکند که آیا ایالتها میتوانند این قراردادها را قمار غیرقانونی تلقی کنند یا خیر.
دستور اضطراری
اقدام CFTC که این هفته اعلام شد، مانع از تعطیلی فعالیتهای Kalshi در نیویورک توسط این ایالت میشود. این استفاده از اختیارات اضطراری این آژانس نادر است؛ اختیاری که به کمیسیون اجازه میدهد زمانی که معتقد است بازاری در معرض دستکاری یا اختلال قرار دارد، وارد عمل شود.
Kalshi به کاربران اجازه میدهد بر روی نتایج رویدادهای واقعی شرطبندی کنند—از نتایج انتخابات گرفته تا الگوهای آبوهوا. این بورس توسط CFTC نظارت میشود که قراردادهای رویدادی را بهعنوان مشتقات تنظیم میکند. اما نهادهای نظارتی نیویورک استدلال کردهاند که برخی از این قراردادها طبق قوانین ایالتی مصداق قمار هستند و برای جلوگیری از ارائه این قراردادها به ساکنان نیویورک اقدام کردهاند.
برخورد دولت ایالتی و فدرال
این دستور اختلاف اساسی را حل نمیکند؛ فقط تا زمانی که پرونده حقوقی در جریان است، Kalshi را در نیویورک فعال نگه میدارد. در قلب این پرونده یک سؤال ساده قرار دارد: آیا یک ایالت میتواند نظارت فدرال بر محصولی را که CFTC قبلاً تنظیم کرده است، نادیده بگیرد؟
قراردادهای Kalshi توسط CFTC پاکسازی و نظارت میشوند و این کمیسیون قوانین خاص خود را برای آنچه میتواند فهرست شود دارد. با این حال، ایالتها از دیرباز اختیار نظارت بر قمار در مرزهای خود را داشتهاند. موضع نیویورک این است که قراردادهای رویدادی شرطبندی هستند نه سرمایهگذاری، و ایالت حق دارد ساکنان خود را از عملیات قمار بدون مجوز محافظت کند.
CFTC دیدگاه متفاوتی دارد. این آژانس در دستور خود استدلال میکند که اجازه دادن به ایالتها برای مسدود کردن قراردادهای تنظیمشده فدرال، بازار ملی این محصولات را تضعیف میکند. کمیسیون میگوید که حرف آخر را درباره اینکه چه چیزی یک قرارداد رویدادی مشروع محسوب میشود، میزند و قوانین قمار ایالتی نمیتوانند برای وتوی این تصمیم استفاده شوند.
آنچه در خطر است
برای Kalshi، این دستور یک شناور نجات است. بدون آن، این بورس مجبور بود خدماترسانی به مشتریان نیویورکی را متوقف کند؛ بازاری که اهمیت زیادی دارد. اما مسئله بزرگتر، رویهای است که ایجاد میشود. اگر نیویورک در این نبرد پیروز شود، سایر ایالتها نیز ممکن است از آن پیروی کنند و مجموعهای از قوانین پراکنده ایجاد شود که فعالیت سراسری بورسهای قراردادهای رویدادی را تقریباً غیرممکن میکند.
این پرونده همچنین محدودیتهای اختیارات اضطراری CFTC را آزمایش میکند. این آژانس از این اختیارات بهندرت و معمولاً در پاسخ به بحرانهای بازار استفاده کرده است. استفاده از آنها برای نادیده گرفتن قانون قمار یک ایالت، نوع متفاوتی از اقدام است و احتمالاً با چالش حقوقی مواجه خواهد شد.
نیویورک اعلام نکرده است که آیا به این دستور اعتراض خواهد کرد یا خیر. تصمیم CFTC موقتی است و سؤال اساسی—اینکه آیا ایالتها میتوانند قراردادهای رویدادی را قمار تلقی کنند—هنوز باز است. در نهایت یک دادگاه باید تصمیم بگیرد که حرف آخر با چه کسی است.
فعلاً کاربران نیویورکی Kalshi میتوانند به معامله ادامه دهند. اما این نبرد بههیچوجه تمام نشده است و نتیجه آن میتواند نحوه تنظیم قراردادهای رویدادی در سراسر کشور را دگرگون کند.
