مایکرواستراتژی (اکنون استراتژی) هفته گذشته ۲۶۳.۵ میلیون دلار از سهام MSTR را فروخت و هیچ بیتکوینی خریداری نکرد، که دومین هفته متوالی عدم تغییر در داراییهای بیتکوین را رقم زد. ذخیره بیتکوین این شرکت همچنان ۸۴۳,۷۷۵ بیتکوین است، در حالی که ذخایر نقدی آن پس از فروش سهام به ۳.۲ میلیارد دلار افزایش یافت.
هفته دوم بدون خرید
این شرکت ۲.۷۳ میلیون سهم جدید را از طریق برنامه فروش در بازار (ATM) خود فروخت که در یک پرونده SEC افشا شد. این اقدام پس از افزایش سرمایه ۴۶۶.۷ میلیون دلاری هفته قبل انجام شد. مجموع فروش سهام در دو هفته ژوئیه حدود ۷.۶ میلیون سهم جدید ایجاد کرد که نسبت به تعداد ۳۲۷ میلیون سهم در آوریل، حدود ۲٪ رقیقسازی در دو هفته را به همراه داشت.
مایکرواستراتژی همچنان ۲۳.۵ میلیارد دلار ظرفیت باقیمانده در برنامه ATM دارد. یک برنامه بازخرید سهام به ارزش ۱ میلیارد دلار نیز استفاده نشده باقی ماند.
هزینه چارچوب اعتبار دیجیتال
ذخایر نقدی بخشی از چارچوب سرمایه اعتبار دیجیتال است که سالانه ۱.۷۶ میلیارد دلار برای پرداخت سود سهام و بهره نیاز دارد. ذخیره ۳.۲ میلیارد دلاری حدود ۲۲ ماه از این تعهدات را پوشش میدهد، در حالی که هیئت مدیره تنها ۱۲ ماه را الزامی کرده است. مایکل سیلر اعلام کرد که استراتژی همچنان به بیتکوین به عنوان دارایی ذخیره اصلی خزانه خود متعهد است، اما چارچوب اعتبار دیجیتال نیاز به نقدینگی و مدیریت فعال سرمایه دارد.
در ماه ژوئن، مایکرواستراتژی ۳,۵۸۸ بیتکوین را به قیمت تقریبی ۶۰,۰۰۰ دلار برای پرداخت سود سهام فروخت که پایینتر از قیمت تمامشده آن بود. میانگین قیمت خرید بیتکوین ۷۵,۴۷۶ دلار و هزینه کل ۶۳.۷ میلیارد دلار است. بیتکوین در زمان نگارش این مقاله در حدود ۶۴,۷۰۰ دلار معامله میشد که تقریباً ۴۸٪ پایینتر از اوج خود در اکتبر ۲۰۲۵ است.
رقیقسازی سهام و سقوط سهم
سهام MSTR در معاملات پیشبازار دوشنبه با قیمت ۹۶.۲۲ دلار معامله شد که ۱.۴۵٪ بالاتر از بسته شدن قبلی ۹۴.۸۵ دلار بود، اما بسیار پایینتر از بالاترین قیمت ۵۲ هفته یعنی ۴۳۷ دلار قرار دارد. این شرکت در سهماهه گذشته زیان کاغذی ۸.۳۲ میلیارد دلاری را بر روی داراییهای بیتکوین خود گزارش کرد. رقیقسازی دو هفتهای فشار بیشتری بر سهامی که از اوج خود به شدت کاهش یافته است، وارد میکند.
نظر بازار
مت هوگان، مدیر ارشد سرمایهگذاری بیتوایز، معتقد است دوران تسلط مایکرواستراتژی به عنوان خریدار اصلی بیتکوین به پایان رسیده است. گریاسکیل استدلال میکند که فروش کنترلشده بیتکوین میتواند بیتکوین را تثبیت کند نه اینکه آن را سقوط دهد. بهروزرسانی هفتگی بعدی شرکت نشان خواهد داد که آیا توقف خرید ادامه مییابد یا ذخایر نقدی برای خرید آینده در حال جمعآوری است.
