Firma MicroStrategy (obecnie Strategy) sprzedała w zeszłym tygodniu akcje MSTR o wartości 263,5 mln dolarów i nie kupiła żadnego Bitcoina, co oznacza drugi z rzędu tydzień bez zmian w posiadanych zasobach. Zasoby Bitcoina firmy pozostają na poziomie 843 775 BTC, a jej rezerwa gotówkowa wzrosła do 3,2 mld dolarów po sprzedaży akcji.
Drugi tydzień bez zakupu
Firma sprzedała 2,73 mln nowych akcji w ramach programu at-the-market (ATM), co ujawniono w zgłoszeniu do SEC. To następuje po emisji o wartości 466,7 mln dolarów w poprzednim tygodniu. Łącznie dwie lipcowe sprzedaże akcji wygenerowały około 7,6 mln nowych akcji, co spowodowało około 2% rozwodnienia w ciągu dwóch tygodni w stosunku do kwietniowej liczby 327 mln akcji.
MicroStrategy wciąż ma do dyspozycji 23,5 mld dolarów w ramach programu ATM. Plan wykupu akcji o wartości 1 miliarda dolarów pozostał niewykorzystany.
Koszt Digital Credit Framework
Rezerwa gotówkowa jest częścią Digital Credit Capital Framework, która wymaga 1,76 mld dolarów rocznie na dywidendy i odsetki. Rezerwa w wysokości 3,2 mld dolarów pokrywa około 22 miesięcy tych zobowiązań, podczas gdy zarząd wymaga tylko 12 miesięcy. Michael Saylor oświadczył, że Strategy pozostaje zaangażowana w Bitcoina jako główny aktyw rezerwowy, ale Digital Credit Framework wymaga płynności i aktywnego zarządzania kapitałem.
W czerwcu MicroStrategy sprzedała 3 588 BTC po około 60 000 dolarów za sztukę, aby wypłacić dywidendy, sprzedając poniżej swojego kosztu bazowego. Średnia cena zakupu Bitcoina wynosi 75 476 dolarów, a całkowity koszt to 63,7 mld dolarów. W momencie publikacji artykułu Bitcoin był notowany w okolicach 64 700 dolarów, co stanowi spadek o prawie 48% w porównaniu ze szczytem z października 2025 roku.
Rozwodnienie akcji i spadek kursu
Akcje MSTR były notowane po 96,22 dolarów w poniedziałkowym handlu przedsesyjnym, co oznacza wzrost o 1,45% w porównaniu z poprzednim zamknięciem na poziomie 94,85 dolarów, ale znacznie poniżej 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 437 dolarów. Firma odnotowała w ubiegłym kwartale stratę papierową w wysokości 8,32 mld dolarów na swoich zasobach Bitcoina. Dwutygodniowe rozwodnienie zwiększa presję na akcje, które już znacznie spadły ze swojego szczytu.
Co myśli rynek
Dyrektor ds. inwestycji Bitwise, Matt Hougan, uważa, że era MicroStrategy jako dominującego nabywcy Bitcoina dobiegła końca. Grayscale argumentuje, że kontrolowana sprzedaż BTC może ustabilizować Bitcoina, a nie go pogrążyć. Kolejna cotygodniowa aktualizacja firmy pokaże, czy przerwa w zakupach będzie kontynuowana – czy też rezerwa gotówkowa jest budowana z myślą o przyszłym zakupie.
