매수 없는 2주째
회사는 ATM(시장 매도) 프로그램을 통해 273만 주의 신주를 매도했으며, 이는 SEC 제출 서류에 공시됐다. 이는 전주 4억6670만 달러 조달에 이은 것이다. 두 차례의 7월 주식 매도는 약 760만 주의 신주를 창출했으며, 4월 의결권 기준 3억2700만 주 대비 2주 동안 약 2%의 희석을 초래했다.
MicroStrategy는 여전히 235억 달러의 ATM 잔여 용량을 보유하고 있다. 10억 달러 규모의 자사주 매입 계획은 사용되지 않았다.
디지털 신용 프레임워크의 비용
현금 보유액은 디지털 신용 자본 프레임워크(Digital Credit Capital Framework)의 일부로, 연간 배당금 및 이자 지급에 17억6000만 달러가 필요하다. 32억 달러의 보유액은 이러한 의무의 약 22개월분을 충당하며, 이사회는 12개월분만 요구한다. 마이클 세일러는 Strategy가 비트코인을 주요 재무부 준비 자산으로 계속 유지할 것이라고 밝혔지만, 디지털 신용 프레임워크는 유동성과 적극적인 자본 관리를 요구한다.
6월에 MicroStrategy는 배당금 지급을 위해 약 6만 달러에 3588 BTC를 매도했으며, 이는 취득 원가 이하로 매도한 것이다. 평균 비트코인 매수가는 7만5476달러이며, 총 비용은 637억 달러이다. 기사 작성 시점 비트코인은 약 6만4700달러에 거래되어 2025년 10월 고점 대비 약 48% 하락했다.
주식 희석과 하락하는 주가
MSTR 주식은 월요일 장전 거래에서 96.22달러에 거래되어 전일 종가 94.85달러 대비 1.45% 상승했지만, 52주 최고가인 437달러에 크게 못 미친다. 회사는 지난 분기 비트코인 보유에서 83억2000만 달러의 평가 손실을 보고했다. 2주간의 희석은 이미 고점 대비 급락한 주가에 추가 압력을 가하고 있다.
