Binancen oman datan mukaan vivutetun ETF:n SOXL:n merkintähinta putosi 5,9 %, vaikka 3 prosentin hintakaista oli käytössä. Avausmerkinnän ja alimman merkinnän välinen ero ylitti selvästi kaistan, jonka on tarkoitus rajoittaa liikettä.
Liikkuva viikonloppuindeksi selittää, miten 5,9 prosentin lasku merkinnässä avauksesta alimpaan tasoon voi tapahtua, vaikka minuuttikohtaisten sulkemismerkintöjen ja indeksin väliset erot pysyivät alle 3 prosentissa.
Mitä 3 prosentin hintakaista kattaa
3 prosentin raja koskee merkintähinnan ja kohdeindeksin välistä eroa kunkin minuutin sulkeutuessa. Se ei estä merkintää laskemasta 5,9 % avaustasostaan alimpaan tasoonsa, jos indeksi itse liikkuu istunnon aikana. Viikonloppuna, jolloin indeksi lasketaan liikkuvalla menetelmällä, tämä ero tulee näkyväksi.
Binance ei ole sanonut, että kaistaa olisi rikottu. Data näyttää kaksi eri mittausta: lasku avauksesta alimpaan ja minuuttikohtainen ero indeksiin. Ensimmäinen oli 5,9 %. Toinen pysyi alle 3 prosentissa.
Miksi viikonloppuindeksillä on merkitystä
Viikonloppuindeksin arvot eivät tule elävältä kohdemarkkinalta kuten arkipäivien arvot. Ne rakennetaan liikkuvalla laskennalla. Tämä tarkoittaa, että viitepiste, johon merkintähintaa verrataan, voi siirtyä istunnon aikana, ja merkintä voi seurata sitä alaspäin ylittämättä koskaan 3 prosentin kaistaa yhdenkään minuutin sulkeutuessa.
Tuloksena on merkintä, joka näyttää rikkoneen rajansa, kun verrataan avaustasoa alimpaan, mutta ei, kun verrataan kunkin minuutin sulkeutumista saman minuutin indeksiin.
Luvut, jotka käyttäjät näkivät
SOXL:n merkintä avasi istunnon ja saavutti myöhemmin alimman tason, joka oli 5,9 % avaustason alapuolella. Samana aikana merkinnän ja indeksin välinen ero kunkin minuutin sulkeutuessa pysyi alle 3 prosentissa.
Molemmat luvut tulevat samasta istunnosta. Ne mittaavat eri asioita. 5,9 % on kumulatiivinen liike; alle 3 prosentin luvut ovat hetkellisiä eroja.
Mitä seuraavaksi tapahtuu
Binance ei ole julkaissut erillistä selitystä SOXL-istunnosta datan lisäksi. Sijoittajat, jotka pitävät positioita viikonloppuistuntojen yli, seuraavat, tuottaako liikkuva indeksimenetelmä vastaavia avauksesta alimpaan -liikkeitä muissa tuotteissa ja muuttaako pörssi tapaa, jolla se esittää kaistan laajuuden.
Seuraava testi tulee seuraavan viikonloppuistunnon myötä, jolloin sama indeksilaskenta pätee jälleen.
