Ammattisijoittajat ovat vähentäneet joukkolaina-allokaatioitaan syvimpään alipainotukseen sitten kesäkuun 2022 ja lisänneet osakealtistusta 50 prosentin nettoylipainotukseen, käy ilmi Bank of American toukokuun Global Fund Manager -kyselystä. Tämä kierto tapahtuu samaan aikaan, kun Yhdysvaltain 10 vuoden tuotto nousi korkeimmalle tasolleen sitten tammikuun 2025, pitäen Bitcoinin lähellä $75 000–$78 000 tukialuetta, kun ETF-ulosvirtaukset ovat olleet 1,6 miljardia dollaria viimeisten 10 päivän aikana.
Joukkolainat vähiten suosittuja sitten vuoden 2022
Tutkimus, joka tehtiin 14. toukokuuta mennessä, osoitti, että rahastonhoitajat vähensivät joukkolaina-altistusta 44 prosentin nettoalipainotukseen, mikä on laskua 33 prosentista huhtikuussa — syvin alipainotus sitten kesäkuun 2022. Globaali osakealtistus nousi 50 prosentin nettoylipainotukseen vain 13 prosentista kuukautta aiemmin. Käteisvarat laskivat 3,9 prosenttiin 4,3 prosentista.
40 prosenttia vastaajista piti toisen aallon inflaatiota suurimpana häntäriskinä. Toiset 18 prosenttia viittasivat joukkolainatuottojen epäjärjestykseen nousuun — pelko, joka toteutui tällä viikolla. 10 vuoden tuotto nousi 4,6653 prosenttiin 19. toukokuuta, tasolle, jota ei ole nähty sitten tammikuun 2025. 30 vuoden joukkolainan tuotto saavutti 5,14 prosenttia, ja 10 vuoden reaalituotto nousi 2,13 prosenttiin.
Bitcoin-ETF-ulosvirtaukset ylittävät 1,6 miljardia dollaria
Makrotausta näkyy kryptomarkkinoilla. Yhdysvaltain spot-Bitcoin-ETF:t kirjasivat netto-ulosvirtauksia 648,6 miljoonaa dollaria 18. toukokuuta ja vielä 290,4 miljoonaa dollaria 15. toukokuuta, mikä nosti 10 päivän kokonaissumman negatiiviseksi 1,6 miljardiin dollariin. Bitcoin kävi lähellä $77 000 maanantaina, pitäen $75 000–$78 000 tukialuetta, jota on seurattu tarkasti.
Chicagon Fedin National Financial Conditions -indeksi oli -0,524 viikolla, joka päättyi 8. toukokuuta, mikä osoittaa, että olosuhteet ovat edelleen historiallisia keskiarvoja löyhemmät — mutta tämä voi kiristyä, jos tuotot jatkavat nousuaan. IMF ja OECD ovat molemmat varoittaneet joukkolainamarkkinoiden riskeistä, ja OECD on todennut, että hedge-rahastoista on tullut tärkeämpiä marginaaliostajia joillakin keskeisillä valtion joukkolainamarkkinoilla.
Citin 112 000 dollarin perusennuste on edelleen voimassa
Lyhyen aikavälin paineista huolimatta Citin 12 kuukauden perusennuste Bitcoinille on edelleen 112 000 dollaria, ja härkäskenaario 165 000 dollaria perustuu vahvempaan loppusijoittajien kysyntään. Pankki näkee ETF-ulosvirtausten elpymisen avaimena vastustason murtamiseen.
Institutionaaliselta puolelta Kanadan keskuspankki on äskettäin kuvannut kohonneita pitkiä tuottoja termipreemio-ongelmana — sijoittajat vaativat enemmän korvausta raskaan valtion liikkeeseenlaskun imemiseksi. Tämä dynamiikka on myös IMF:n varoituksen takana siitä, että uudelleenrahoitusriski keskeisillä valtion joukkolainamarkkinoilla on uhka globaalille rahoitusvakaudelle.
Elpymisen laukaiseva tekijä
Tiedot viittaavat siihen, että jos 10 vuoden tuotto laskee takaisin 4,20–4,40 prosenttiin ja 30 vuoden tuotto laskee alle 5 prosentin, ETF-ulosvirtaukset todennäköisesti jatkuvat ja Bitcoin voisi nousta $80 000–$82 000 vastustason yläpuolelle. Siihen asti $75 000–$78 000 vyöhyke on rajana.
Seuraavaksi: viikoittaiset ETF-virtatiedot julkaistaan perjantaina, ja ne osoittavat, onko myynti hidastumassa vai kiihtymässä.
