The survey, conducted through May 14, found managers slashed bond exposure to a net 44% underweight, down from 33% in April — the deepest underweight since June 2022. Global equity exposure surged to a net 50% overweight from just 13% a month earlier. Cash holdings dropped to 3.9% from 4.3%."
Translate heading: "Títulos em sua Menor Popularidade desde 2022" (or "Títulos no Menor Nível de Popularidade desde 2022" - but keep concise).
Content: "A pesquisa, realizada até 14 de maio, constatou que os gestores reduziram a exposição a títulos para uma subponderação líquida de 44%, ante 33% em abril — a maior subponderação desde junho de 2022. A exposição global a ações saltou para um sobrepeso líquido de 50%, contra apenas 13% no mês anterior. As participações em caixa caíram para 3,9%, de 4,3%."
Third paragraph: "Forty percent of respondents flagged second-wave inflation as the biggest tail risk. Another 18% pointed to a disorderly rise in bond yields — a fear that materialized this week. The 10-year yield hit 4.6653% on May 19, levels not seen since January 2025. The 30-year bond touched 5.14%, and the 10-year real yield climbed to 2.13%."
Translate: "Quarenta por cento dos entrevistados apontaram a inflação de segunda onda como o maior risco de cauda. Outros 18% destacaram uma alta desordenada dos rendimentos dos títulos — um medo que se materializou esta semana. O rendimento do título de 10 anos atingiu 4,6653% em 19 de maio, níveis não vistos desde janeiro de 2025. O título de 30 anos tocou 5,14%, e o rendimento real de 10 anos subiu para 2,13%."
Fourth paragraph: "
Bitcoin ETF Outflows Top $1.6 Billion
The macro backdrop is showing up in crypto markets. US spot Bitcoin ETFs recorded net outflows of $648.6 million on May 18 and another $290.4 million on May 15, pushing the 10-day total to negative $1.6 billion. Bitcoin traded near $77,000 on Monday, holding the $75,000–$78,000 support area that has been closely watched."
Translate heading: "Saídas de ETF de Bitcoin Superam US$ 1,6 Bilhão" (or "Ultrapassam" but "Superam" is fine). Content: "O cenário macroeconômico está se refletindo nos mercados de criptomoedas. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram saídas líquidas de US$ 648,6 milhões em 18 de maio e outros US$ 290,4 milhões em 15 de maio, elevando o total de 10 dias para negativo de US$ 1,6 bilhão. O Bitcoin foi negociado perto de US$ 77.000 na segunda-feira, mantendo a área de suporte de US$ 75.000–US$ 78.000, que tem sido monitorada de perto."
Fifth paragraph: "The Chicago Fed's National Financial Conditions Index stood at -0.524 for the week ending May 8, indicating conditions are still looser than historical averages — but that could tighten if yields keep climbing. The IMF and OECD have both flagged bond market risks, with the OECD noting that hedge funds have become more important marginal buyers in some core government bond markets."
Translate: "O Índice Nacional de Condições Financeiras do Fed de Chicago ficou em -0,524 na semana encerrada em 8 de maio, indicando que as condições ainda estão mais frouxas do que as médias históricas — mas podem se apertar se os rendimentos continuarem subindo. O FMI e a OCDE alertaram para riscos no mercado de títulos, com a OCDE observando que os fundos hedge se tornaram compradores marginais mais importantes em alguns mercados centrais de títulos públicos."
Sixth paragraph: "
Citi's $112,000 Base Case Still Stands
Despite the near-term pressure, Citi's base-case 12-month Bitcoin forecast remains $112,000, with a bull case of $165,000 anchored to stronger end-investor demand. The bank sees a recovery in ETF inflows as key to breaking through resistance."
Translate heading: "Cenário Base de US$ 112.000 do Citi Ainda se Mantém" (or "Permanece"). Content: "Apesar da pressão de curto prazo, a previsão base de 12 meses do Citi para o Bitcoin permanece em US$ 112.000, com um cenário otimista de US$ 165.000 ancorado em uma demanda mais forte do investidor final. O banco vê uma recuperação nas entradas de ETF como chave para romper a resistência."
Seventh paragraph: "From the institutional side, the Bank of Canada recently framed the elevated long-term yields as a term-premium problem — investors demanding more compensation to absorb heavy sovereign issuance. That dynamic is also behind the IMF's warning that rollover risk in core sovereign markets is a threat to global financial stability."
Translate: "Do lado institucional, o Banco do Canadá enquadrou recentemente os rendimentos elevados de longo prazo como um problema de prêmio de prazo — investidores exigindo mais compensação para absorver a pesada emissão soberana. Essa dinâmica também está por trás do alerta do FMI de que o risco de rolagem nos mercados soberanos centrais é uma ameaça à estabilidade financeira global."
Eighth paragraph: "
The Trigger for a Rebound
The data suggests that if the 10-year yield falls back toward 4.20%–4.40% and the 30-year drops below 5%, ETF inflows would likely resume and Bitcoin could break above the $80,000–$82,000 resistance zone. Until then, the $75,000–$78,000 band is the line in the sand."
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