Strategy, yritysten bitcoin-kerääjä, suunnittelee ostavansa lisää Bitcoinia tänä vuonna – vaikka se harkitsee osan omistuksistaan myyntiä osinkomaksujen rahoittamiseksi. Kaksiosainen lähestymistapa jättää yhtiön tunnusomaisen treasury-strategian osittain alttiiksi likvidaatiotapahtumalle, mutta johto sanoo, ettei se ole luopumassa keräämisestä.
Osinko-ongelma
Vuosien Bitcoinin keräämisen jälkeen velan ja oman pääoman hankintojen kautta Strategy punnitsee nyt osakkeenomistajien osinkoja. Tämä saattaa pakottaa yhtiön likvidoimaan osan kokoelmastaan, jotain mitä se on historiallisesti välttänyt. Yhtiö ei ole kertonut kuinka paljon se myisi tai milloin, mutta pelkkä mahdollisuus merkitsee muutosta yritykselle, joka on rakennettu ajatukselle Bitcoinin ikuisesta hallussapidosta.
Ajoitus ei ole hyvä markkinoillekaan. Mikä tahansa suuri myyntitoimeksianto tunnetulta valaalta kuten Strategylta pelottaa yleensä lyhyen aikavälin kauppiaita. Mutta yhtiön ilmoittama suunnitelma jatkaa ostamista viittaa siihen, että se näkee nykyisen hinnan mahdollisuutena, ei poistumisena.
Yhä keräämässä
Osinkopuheesta huolimatta Strategy sanoo jatkavansa Bitcoinin ostamista. Yhtiö ei eritellyt rahoituslähdettä – mahdollisesti uutta velkaa, operatiivista kassavirtaa tai toista pääomanhankintaa. Selvää on, että johto näkee Bitcoinin pitkäaikaisena omaisuuseränä eikä anna mahdollisen osinkovelvoitteen pysäyttää keräysohjelmaa.
Strategyn taseessa on jo kymmeniä tuhansia Bitcoineja. Jokainen uusi osto nostaa tätä lukua ja vahvistaa sen asemaa suurimpana yritysomistajana kryptovaluutassa.
Yhtiö ei ole paljastanut aikataulua lisäostoille tai osinkopäätöksille. Sen seuraava neljännesvuosiraportti on ensimmäinen todellinen tarkistuspiste sijoittajille, jotka seuraavat, ylittävätkö ostot todella myynnit. Siihen asti markkinat arvailevat, kuinka paljon laimennusta tai likvidaatiota on tulossa – ja voiko Strategy todella ostaa ja maksaa osinkoja samanaikaisesti.
