AI Financial, la société de trésorerie derrière World Liberty Financial — anciennement connue sous le nom d'Alt5 Sigma — a informé la Securities and Exchange Commission qu'elle pourrait ne pas disposer de suffisamment de fonds pour tenir jusqu'à la fin de l'année. L'avertissement figurait dans un document déposé qui révélait que l'entreprise avait évalué ses 7,28 milliards de jetons WLFI à 706 millions de dollars, soit une forte baisse par rapport aux 1,46 milliard de dollars qu'elle avait initialement payés pour les acquérir.
Ce que dit le dossier déposé auprès de la SEC
Le dossier, soumis plus tôt ce mois-ci, expose en termes clairs la détérioration de la situation financière de l'entreprise. AI Financial a déclaré que sa capacité à poursuivre son activité en tant qu'entité pérenne est remise en question, une divulgation standard mais sérieuse qui indique que l'entreprise pourrait ne pas être en mesure de faire face à ses obligations au cours des douze prochains mois. Bien que le document ne précise pas le taux exact de consommation de trésorerie, la seule dépréciation représente une perte d'environ 750 millions de dollars en valeur comptable sur son actif le plus important.
Les opérations de trésorerie de l'entreprise sont presque entièrement liées au jeton WLFI, un actif numérique émis par World Liberty Financial. Le prix de ce jeton a fortement chuté depuis l'achat initial, et le dossier note que les avoirs restent bloqués — ce qui signifie qu'AI Financial ne peut pas les vendre facilement pour lever des liquidités, même si elle le souhaitait.
Pourquoi les jetons sont bloqués
AI Financial n'a pas expliqué le mécanisme de blocage dans le dossier, mais le langage suggère que les jetons sont soumis à des restrictions contractuelles ou techniques qui empêchent leur transfert ou leur liquidation. Cela place l'entreprise dans une impasse : son actif principal vaut moins que ce qu'elle a payé, et elle ne peut pas accéder à la valeur restante sans d'abord débloquer les jetons. Le dossier n'indique pas quand ni comment ces restrictions pourraient être levées.
Pour une société de trésorerie dont le bilan repose essentiellement sur un seul jeton, la combinaison d'une baisse de prix et d'avoirs gelés crée une crise de trésorerie difficile à résoudre rapidement. L'entreprise n'a divulgué aucun financement de secours ni ligne de crédit dans le dossier.
Le dossier déposé auprès de la SEC ne présente pas de plan spécifique pour survivre. Il ne mentionne pas d'investisseurs potentiels, de ventes d'actifs ou de discussions de restructuration. Ce qu'il fait, c'est informer le marché que l'avenir d'AI Financial est incertain — et que les problèmes de liquidité du jeton WLFI sont désormais une question de dossier public.
Les investisseurs et les régulateurs surveilleront le prochain rapport trimestriel de l'entreprise, ou tout autre dossier ultérieur détaillant un accord de financement ou un changement dans le statut de blocage du jeton. En attendant, la question qui plane sur AI Financial est simple : peut-elle trouver un moyen de transformer 706 millions de dollars de jetons bloqués en liquidités nécessaires pour rester à flot ?
