AI Financial, treasury-selskapet bak World Liberty Financial – tidligere kjent som Alt5 Sigma – har informert Securities and Exchange Commission om at de kanskje ikke har nok penger til å komme seg gjennom året. Advarselen kom i en innlevering som avslørte at firmaet verdsetter sine 7,28 milliarder WLFI-tokens til 706 millioner dollar, et kraftig fall fra de 1,46 milliarder dollar de opprinnelig betalte for dem.
Hva SEC-innleveringen sier
Innleveringen, som ble sendt inn tidligere denne måneden, beskriver selskapets forverrede økonomiske situasjon i klare ordelag. AI Financial sa at evnen til å fortsette som en going concern er i tvil – en standard, men alvorlig opplysning som signaliserer at selskapet kanskje ikke kan oppfylle sine forpliktelser i løpet av de neste tolv månedene. Selv om dokumentet ikke spesifiserer det eksakte kontantforbruket, utgjør nedskrivningen alene et tap på omtrent 750 millioner dollar i papirverdi på selskapets største enkeltstående eiendel.
Selskapets treasury-operasjoner er nesten utelukkende knyttet til WLFI-tokenet, en digital eiendel utstedt av World Liberty Financial. Prisen på dette tokenet har falt kraftig siden det opprinnelige kjøpet, og innleveringen bemerker at beholdningene fortsatt er sperret – noe som betyr at AI Financial ikke lett kan selge dem for å skaffe kontanter, selv om de ville.
Hvorfor tokenene er sperret
AI Financial forklarte ikke låsemekanismen i innleveringen, men ordlyden tyder på at tokenene er underlagt kontraktsmessige eller tekniske begrensninger som hindrer overføring eller avvikling. Dette setter selskapet i en knipe: den primære eiendelen er verdt mindre enn hva de betalte, og de kan ikke få tilgang til den gjenværende verdien uten først å låse opp tokenene. Innleveringen indikerer ikke når eller hvordan disse begrensningene kan oppheves.
For et treasury-selskap hvis balanse i hovedsak er ett stort veddemål på et enkelt token, skaper kombinasjonen av fallende pris og frosne beholdninger en kontantkrise som er vanskelig å løse raskt. Selskapet opplyste ikke om noen reservefinansiering eller kredittlinjer i innleveringen.
SEC-innleveringen legger ikke frem en spesifikk plan for overlevelse. Den nevner ikke potensielle investorer, salg av eiendeler eller omstruktureringsforhandlinger. Det den gjør, er å varsle markedet om at AI Financials fremtid er usikker – og at likviditetsproblemene til WLFI-tokenet nå er en offentlig kjent sak.
Investorer og regulatorer vil følge med på selskapets neste kvartalsrapport, eller en eventuell oppfølgingsinnlevering som detaljerer en finansieringsavtale eller en endring i tokenets låsestatus. Inntil da er spørsmålet som henger over AI Financial enkelt: kan de finne en måte å gjøre 706 millioner dollar i låste tokens om til de kontantene de trenger for å holde seg flytende?
