Le ratio de flux de fonds Bitcoin sur Binance est tombé entre 0,010 et 0,012 — un niveau atteint seulement cinq fois depuis 2018. Chacune de ces occurrences a précédé une reprise significative. Mais la situation actuelle est loin d'être simple : Bitcoin a chuté de 3,5 % au cours des dernières 24 heures pour atteindre 74 750 $, avec environ 1,4 milliard de dollars sortis des ETF Bitcoin spot américains au cours de la semaine dernière.
Ce que mesure le ratio de flux de fonds
Le ratio de flux de fonds Bitcoin suit l'activité Bitcoin sur les plateformes d'échange par rapport au réseau global. Une lecture basse signifie que moins de bitcoins sont transférés vers les plateformes, ce qui indique généralement une pression de vente plus faible. Lorsque les bitcoins restent hors des plateformes, les détenteurs ne se précipitent pas pour vendre — une condition qui a historiquement coïncidé avec les creux du marché.
Historique des périodes de faible ratio
La métrique n'a atteint cette fourchette que cinq fois depuis 2018. À chaque fois, Bitcoin a ensuite effectué un mouvement haussier marqué. Les phases de faible intérêt ont coïncidé avec des creux autour de 3 000 $ en 2018, 9 000 $ en 2020 et 25 000 $ en 2023. La lecture actuelle suggère une configuration pour un autre renversement potentiel, mais l'environnement macroéconomique est différent cette fois.
Le contre-poids macroéconomique
Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a grimpé au-dessus de 5 %, rendant les actifs à revenu fixe plus attractifs par rapport aux actifs sans rendement comme le Bitcoin. Ce changement détourne les capitaux des cryptomonnaies. Les 1,4 milliard de dollars de sorties des ETF au cours de la semaine dernière reflètent la même tendance — l'argent institutionnel se tournant vers des rendements plus sûrs.
Ce que les analystes surveillent
L'analyste MorenoDV a décrit la configuration actuelle comme une « zone de décision » où Bitcoin pourrait rester faible si la demande reste faible, ou bien l'épuisement des ventes pourrait jeter les bases d'une reprise. Rand Group sur X a fait valoir que certains des mouvements les plus explosifs de Bitcoin se sont produits après des périodes où presque personne n'y prêtait attention, citant le graphique du Sell-Side Risk Ratio. L'analyste macro Brian Truong a déclaré que la faible attention combinée à une pression de vente en baisse a historiquement créé des conditions propices à des retournements soudains. Le contexte global compte plus que l'évolution quotidienne des prix, compte tenu de la combinaison d'un faible flux d'échange et d'une réduction du bruit du marché.
La question est maintenant de savoir si la demande reprendra avant que les vents contraires macroéconomiques ne s'accentuent. Avec des rendements obligataires élevés et des sorties d'ETF qui s'accélèrent, le signal on-chain seul peut ne pas suffire — mais historiquement, il a été un point de départ fiable.
